近日，铁矿石期价再创新高，主力2009合约直奔900元/吨一线。后市强势格局是否会延续，是市场关注的焦点。
总量性矛盾改善结构性矛盾仍存
澳大利亚经过6月的赶量，目前发货量处于季节性回调周期。根据往年的规律，澳大利亚发货量在整个7月以下降为主。上半年澳大利亚主流矿山的发货数据显示：必和必拓发货量同比增加1175万吨，力拓发货量同比增加166万吨，而FMG发货量同比减少239万吨，三大矿山发货量基本符合预期。港口检修结束后，澳大利亚发货量预计会有较好表现。此外，去年9—10月澳大利亚发货量基数较小，今年全年发货量超过去年是大概率事件。
四周移动平均数据表明，巴西发货量整体处于回升状态。根据巴西外贸局上周一公布的数据，7月，巴西铁矿石单日出口量略高于去年，日均在149.8万吨。如果保持目前的出口速度，那么8月的出口量将达到3447万吨，创近两年来的新高。近期淡水河谷发布的二季度报告称，粉矿产量为6789万吨，环比增长13.4%，同比增长5.5%;粉矿销量为6156万吨，环比增长4.4%，同比下降13.0%;维持全年目标产量3.1亿—3.3亿吨不变。7月出口量增加，结合二季度产量攀升，说明巴西下半年铁矿石供应可能会超出市场预期。4月至今，铁矿石价格大幅上涨，巴西发货量不足功不可没。若下半年巴西供应超预期，则铁矿石价格就面临下跌风险。
同样，从近期的港口库存表现看，已持续累积一个月，且库存增速较去年同期更快。不过，目前，45港铁矿石库存为11325万吨，较去年同期低500万吨，市场供需总量性矛盾已经有所缓解。去年库存开始累积后，铁矿石价格曾深度下挫，今年在总量性矛盾缓解后，价格同样会面临大幅下调风险。
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