因美豆旱情炒作失利，7月底以来，大连豆粕期货牛熊逆转，走出5月中旬反弹以来最大一波跌幅。展望后市，美豆产区降雨充沛，干旱天气炒作难兴，而国内大豆压榨顺利，豆粕需求平稳，短期内豆粕期货将继续弱势运行。
美豆天气炒作难兴
由于美豆播种面积增加，加之播种期间天气良好，播种进度和早期生长优良率居高不下，往年此阶段的天气炒作行情在今年迟迟没有到来，但近期美豆部分产区的干旱迹象还是给多头一丝希望，凭借着美豆生长优良率略微下调的时机，6月底至7月中旬，美豆期货蠢蠢欲动，小幅突破前期振荡区间。受此消息提振，大连豆粕期货在7月下旬一度强劲上行，主力合约一举刷新去年10月份以来高点。但随着美豆产区降雨增多，美豆生长优良率再度上升，天气牛市昙花一现，美豆和内盘豆粕期货再度下跌，重回前期振荡区间。目前看，美豆生长已经进入中后期，而且近期美豆产区降雨较多，后期再度展开天气炒作的概率越来越小。市场机构开始大幅调高美豆单产，部分机构预计数字在53蒲式耳/英亩，远高于USDA上月预估的49.5蒲式耳/英亩。预计在本月的美农月度供需报告中，美国农业部可能调高美豆单产以及总产，从而使美豆供应水平更加宽松。
此外，由于出口数据良好，种植利润丰厚，巴西豆农种植积极性较高，市场预测接下来的南美播种面积有望增加，产量预估数字也被不断调高。巴西咨询机构Celeres称，2020/2021年度巴西大豆播种将达到3820万公顷，比上年度增加130万公顷，产量将达到1.308亿吨，增加4.89%。
国内豆粕供应充裕
由于豆油价格上涨，豆粕价格处于相对高位，近期国内油厂大豆压榨利润高企，刺激油厂维持较高开工率，油厂豆粕库存不断增加。据监测，截至8月7日当周，国内油厂大豆压榨量为204.44万吨，周环比小幅下降1.72万吨，但远高于去年同期。此外，近两个月来，油厂周压榨量均维持在190万吨以上的水平，为历史同阶段最高水平。随着大豆压榨量的增加，油厂豆粕库存迅速恢复，从3月份的20万吨以下回升至目前的80万吨左右。据监测，截至8月3日，油厂豆粕库存为86.02万吨，比去年同期的84.22万吨增加2.13%。
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