目前，国内油脂整体库存仍处于低位，而传统消费旺季即将到来，豆油作为消费主力，更受资金青睐，后市将继续走高。从投资角度说，已有多单可继续持有，新单可逢低买入。
美国农业部8月供需报告发布后，油脂油料市场的交易逻辑重新回归到未来需求回升和供应紧张上。
美豆单产留有调节空间
8月12日发布的美国农业部供需报告被市场解读为利空出尽，但实际上美国农业部在单产方面给未来美豆期价上行埋下了伏笔。8月供需报告预估2020/2021年度美豆单产为53.3蒲式耳/英亩，这个数据创出历史新高，超出2016年的51.9蒲式耳/英亩。虽然截至目前，不论是开花率还是优良率，都超出5年均值，为丰产奠定了基础，但距离收获还有1个多月。收获期天气不利因素比如降水过多的出现，势必令美豆单产面临下调风险，进而带来天气升水。传导至国内，将促使油脂油料板块价格上行。
油脂整体处于低库存状态
截至8月7日，国内豆油商业库存为124.28万吨，去年同期为137.72万吨;可食用棕榈油港口库存为35.36万吨，去年同期为55.63万吨。此外，沿海菜油库存为3.96万吨，去年同期为8.45万吨;华东地区菜油库存为16.18万吨，去年同期为38.76万吨;长江沿线菜油库存为5.06万吨，去年同期为25.76万吨。国内油脂库存同比下降幅度较大，整体处于5年以来的历史低位。农产品消费需求比较刚性，行情走势往往取决于供应端的变化。目前，资金较关注供应预期紧张和库存建立困难的事实。尤其是豆油，作为四季度消费的主力军，资金在豆油上的布局可能加码。
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