自6月以来，不锈钢期货不断刷新上市以来新高，突破18000元/吨。即便从现货来看，304不锈钢也是达到了七年以来的一个高点位置，上涨势头非常强劲。不锈钢价格不断刷新高点是综合因素共振的结果，宏观利多叠加供需利好共同促进了当前的走势。
一、供需错配带来的全球配置变化
从全球来看，疫情带来的供需错配影响显现。去年我国不锈钢产量是全球较少数录得正增长的国家，产量占全球产量6成左右。从去年下半年，全球经济处于复苏之中，但生产复苏相对滞后，我国需求及海外需求，共同拉动我国不锈钢产需快速增长。另一方面国外超量货币发行，令国际市场大宗商品尤其是工业品价格上涨，海外不锈钢相对我国溢价较多，即便是近期来看，海外304不锈钢价格折算人民币也在20000元上方，我国不锈钢有一定洼地效应，虽然自5月1日起我国已经取消了约8成不锈钢的出口退税，但是5月的不锈钢出口虽然较4月抢出口时有所回落，但还是超过3月时的价格水平，我国不锈钢还是有一定出口吸引力。
二、上游原料端上涨带来的成本支持效应
从不锈钢的原料来看，镍生铁的供需表现偏紧。印尼不锈钢也是受全球市场欢迎的状态，持续表现满产状态，对镍生铁需求很大，回流国内的镍生铁数量不及预期。今年以来，我国镍生铁处于减产状态，一方面镍矿石供应过度依赖菲律宾难以开源，另一方面，镍矿石价格受全球新能源热潮投资追捧居高不下，镍生铁成本线节节抬升。不锈钢镍生铁报价部分升至1300元/镍上方，较上个月末镍生铁成交价显著上涨500元/镍点，上涨速度很快。
另一个重要下游铬铁来说，也预期供不应求。外有南非矿石供货节奏受疫情反复影响，内有国内环保限产内蒙铬铁生产受到影响，铬铁采购价持续攀升。铬矿市场受主产国疫情以及成本上涨影响，南非系报价小幅上调。市场成交有所回暖，全国港口库存连续降库。而且国内厂家受到电力及政策因素多地出现减停产加剧现象，新增转复产能延期投产，铬系合金供应问题严峻加剧。叠加上下游均不同程度走强提振，成本抬升需求拉涨，铬系市场周内全线延续涨势。目前铬系市场供应问题凸出，下游不锈钢厂7月排产继续攀升，当前采购积极性较高。
不锈钢粗钢成本线不断上移，对不锈钢预期价格持续支持。当前民营不锈钢对9月的不锈钢预售价已经开在17000元/吨以上了。成本上移，原料采购价走升是重要原因，近期来说，相对偏低不锈钢成本值也大约已经在16000元/吨附近，成本支撑底线抬升，但不锈钢生产依然还是保持了较为可观的利润。
三、现货规格不全，库存压力不大
不锈钢产业链来说，不锈钢厂逐渐以预售方式为主要供货方式，每月到货按订单走，可能会造成需求和实际的不一致。当前来说规格不全问题经常出现，而现货库存压力不大，需求整体表现不错，市场总呈现不足状态，产业链产供需处在一个较为良性循环的状态。目前不锈钢厂开出9月期单，整体的接单进行中，需求变化对于盘面的走势延续性影响会比较大。从现货较为分散的实际需求来看，目前成交相对平淡，价格上涨过快之下买涨不买跌的刺激作用发挥相对有限。
