宏观上来看，国家统计局8月31日发布的8月制造业采购经理指数(PMI)录得51.0%，比7月略降0.1个百分点，连续六个月保持在临界点以上。全国规模以上工业企业连续三个月实现利润同比增长，对市场形成根本支撑，此外金九银十行情到来，聚烯烃下游多为塑料制品、汽车、家电以及农膜等。这些刚好又处在需求旺季，加上自身两油库存较低，外盘进口窗口关闭，下半年PE港口库存可能持续回落，因此造就了近期价格大幅拉涨。
多空逻辑分析
今年石化库存去化效果良好，与过去几年同期相比均处于低位。5月份油价反弹以来，聚烯烃期现结构最先转变为back结构，而其他能化品多为contango结构，back结构下的低库存预示着聚烯烃将会迎来大级别反弹。
目前市场对于今年四季度或明年一季度投产压力具有较大的共识，但真正投产之后能否对2101合约造成影响仍需值得商榷。从时间节点来看，新装置的投产预计要在11月底至12月，因此空头仍需等待。而多头逻辑主要是现货库存偏低，对于PE而言农膜进入旺季，且LD-LL价差持续扩大，几乎赶上2016年的水平，这主要是因为近些年新增投产均是LL和HD，LD甚至表现为负增速，因此LD与LL价差有所扩大，此外伊朗货及美国货到港量偏少也是造成LD价格强势的主要原因。
对于PP而言，下游塑料制品出口情况应该非常乐观，通过高频数据来看，中国集装箱出口运价指数和上海集装箱出口运价指数连创新高。此外部分地区疫情反复，纤维料表现仍然强势，价格涨幅较大。但PP国内产量有所增加，供应压力偏大，目前来看三季度较为明确的新增产能为宝来石化、中科炼化以及中化泉州共计165万吨新增产能。目前宝来石化乙烯装置成功开启，已出部分副牌PP产品。因此近期走势较PE偏弱。
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