短期供应端炒作减产无法证伪，光伏扩产、浮法复产仍是纯碱最大驱动力，但2201合约“抢跑”透支了后续上涨空间。价格达到估值高位后大概率呈现以时间换空间的振荡走势，需要等到下游囤货有效消耗后，现货成交进一步转好，价格才重新具备上涨动力。
市场存在减产预期
9月8日—9月30日江苏开展2021年综合能耗5万吨以上企业专项节能监察行动，受此影响，江苏部分纯碱企业9月已有减产计划，开工率降幅或在20%。
目前来看，7—8月碱厂检修高峰已经过去，9月涉及检修量较8月有所减少，加上交割库有一部分重碱预计流入市场，将对市场货源形成一定补充。但随着国家能耗双控政策持续加码，在多数纯碱厂家待发量较大、整体库存水平不高的情况下，价格容易受到供给扰动出现波动率抬升行情。短期供应端减产无法证伪，前期预估的负反馈暂难兑现。
光伏扩产、浮法复产成主要驱动力
下游方面，目前浮法玻璃和光伏玻璃出现分化。多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在1个月以上，四季度部分产线存点火、冷修计划，实际对重碱用量或变化不大。而近期光伏玻璃需求支撑明显，厂家订单跟进情况较好，加之成本上涨，多数推涨较为积极。四季度仍有部分产线计划点火，对重碱用量存向好预期。
截至8月底，国内超白压延玻璃在产基地35个，窑炉66个，生产线227条，日熔量为40210吨，环比增加8.71%，同比增加46.70%。以主流80%成品率计算，综合考虑新点火达产天数，超白压延玻璃实际月产量约94.34万吨。而全国浮法玻璃生产线共计305条，在产266条，日熔量共计175725吨，比上月增加400吨/日，环比增加0.23%，同比增加7.92%。8月月度实际平均在产产能为175057吨/日，比上月增加1.66%。从存量视角来看，浮法玻璃和超白玻璃合计日熔量为215935吨，需消耗4.3万吨纯碱。而重碱周度产量在30万吨浮动，折合4.3万吨/日，供需处于基本平衡状态。
从增量视角来看，2021年下半年预计有20930吨/日的光伏玻璃产能点火投产，对应将新增纯碱年化需求152.79万吨;若所有新增产能全部如期投产，2021底光伏压延玻璃日熔量或增加至56870吨/日，对应纯碱年化需求将增加至415万吨。供给端，河南骏化预计于年底新增20万吨纯碱产能，此外再无新增产能，整体上中期供应仍有缺口。
此外，前期山东部分纯碱企业就因环保不达标问题被勒令限产20%—30%纯碱产能，四季度随着环保形势日益趋严，华北地区纯碱企业开工大概率受到影响。
