供应端，PP开工率维持93%附近高位，近期有200万吨左右新装置计划投产;需求端，淡季进入尾声，部分终端提前备货，库存一度跌破60万吨，近期去库有所放缓;成本端，丙烯坚挺，但油价有回落迹象，且2000元/吨以上的利润有修复空间;基差端，现货相对疲软，近期上涨驱动主要来自期货，目前现货贴水近月但升水远月。综合来看，下半年有较大的扩能利空预期，但是当下库存偏低，盘面走势偏强振荡，2101多单逐渐止盈离场，近期轻仓试空2101合约或PP利润套利。
下游开工逐渐回升
进入9月份之后，PP开工率虽然短暂下降，但是随着燕山石化三聚等装置重启，PP开工率依然保持较高水平。后期来看，前期检修装置中只有一套装置有望维持至国庆节之后，浙江石化等装置陆续重启，而年底之前仅有两套装置有检修计划，所以后期PP开工率有望大幅提升，逐渐站上95%大关，加之新装置陆续投产后产能基数增大，届时PP供应压力大大增加。
PP利润居高不下
目前油制PP利润在2300元/吨左右，PP—3MA利润也处于1500元/吨左右，均处于绝对值高位，而下半年扩能压力即将兑现，PP高利润或难以长期维系。对比其他化工品来看，液体化工年内持续偏弱，苯乙烯、乙二醇等品种均在成本线附近艰难挣扎，而PP保持如此高的利润水平，对于套利对冲而言，PP也具备空配属性。
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