近期，沥青期货价格大幅波动。近月1912合约临近交割，期、现货价格持续靠拢，而主力2006合约则在宽幅振荡中寻找方向。两个合约标的同是石油沥青，价格的驱动因素却因到期时间的不同而略有差异：12月合约因交割因素，期现回归，走交割逻辑;6月合约还有长达半年的交易周期，具有很多的变量和不确定性，宏观因素、基本面因素以及各种预期、判断都会对价格产生影响。
原油价格振荡调整
当前，国际原油价格继续区间运行，多空因素交织，有待形势更加明朗。
在供应端，OPEC+达成新的减产协议，参会的产油国决定在2020年一季度加大减产力度，减产量从120万桶/日扩大至170万桶/日，沙特还承诺额外自愿减产40万桶/日。减产力度超出预期，挺价意图明显。美国当前的原油产量已经达到1290万桶/日，明年预计还会增长，但钻井数量的下降和钻探活动的减少将导致原油产量增长速度的放缓。供应端对价格形成了支撑。
在需求端，中美贸易争端的持续给全球经济增长蒙上了阴影。无法预期贸易争端的发展变化，这是市场的重要变量和不确定性。短期，原油市场供应端相对明确，需求端成为价格波动的最主要变量。
沥青处于季节性淡季
随着天气转冷，沥青的道路施工需求正由北向南缓慢萎缩，西北地区的主力炼厂开始出台冬储政策，但冬储需求依托于对来年的消费预期，当前期货市场沥青价格呈现back结构，并不利于冬储的展开。
沥青需求并不乐观，现货价格存在继续松动的可能。基差的逐步缩小甚至局部地区基差转负，对交割月合约的价格支持力度日益减弱。沥青当前的供应相对平稳，百川资讯的数据显示，上周64家主要沥青炼厂的装置开工率为43%，环比增加1个百分点。
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