镍价跌至4个多月低点后出现企稳，外盘在LME大幅交仓出现后一度跌破13000美元后出现强劲反弹。印尼禁矿带来的推动效用不断退潮出现的跌势暂告一段落，而随着宏观情绪转化，有色以铜为首逐渐企稳，而印尼抬升矿产税收的消息则令资金有了更好的推动借口，短期急速拉升。
1、 宏观预期变化
贸易问题的乐观预期近期有所回升，而我国经济数据在经历连续下滑之后11月出现高于预期的改善，而且国内政策导向“稳”字当头，市场对于政策发力的期待和预期有所升温。在国内前期定向降准以及积极财政发力之下，经济边际改善继续得以在经济数据上体现，只不过，CPI可能会限制未来货币政策调整的空间。因此对有色形成提振，但后续仍待进一步改善。
年内美联储继续降息的概率较小，大概率维持稳定，明年仍存在降息可能性，美联储议息会议，关键在于表态，短期主要会是风险偏好变化，美元指数波动带来的影响。不过近期还是要注意贸易问题引发的避险需求并未完全得到缓解，资金易出现短期梭哈快速进出市场的特征。
2、近期主要供需题材关注点的变化
镍市近期呈现了一些隐形库存显性化的情况。前期某需求企业自LME接货大量镍库存，近期LME现货贴水加深显示镍需求不佳，而LME则呈现了单日14244吨的大量交仓，一度令LME镍价跌至12900美元。总体来看，近期电解镍呈现了需求不振和库存的回升，对于盘面走势，无论内外盘库存的发展走势来说暂不乐观。
1、库存由降转升，外盘贴水加深，内盘升水调降
打开APP 阅读最新报道 LME库存回升，贴水加深，显示了市场对于实货市场供需紧张程度的判断变化过程，逐渐变宽松。此前市场就普遍认为库存并非源于需求的好转，而在于库存隐性化，目前随着镍价回落，现货需求持续低迷，隐性库存出现回流迹象，连续两天出现了万吨级别的交仓情况。需要注意的得由于出库的LME镍豆可能年代久远，再度被注册大量入库的可能性会比较低，因此后期关注LME连续交仓的力度，预期难以过度回升。
国内电解镍需求一般，现货俄镍供应较为充足，升水持续收窄，短期波动由国内资金主导引发上涨，引起进口窗口有所打开，可能引发向国内市场的镍资源继续转向国内。国内的镍期货在11月爆发交仓引发价格回落后，12月在此价格相对位置上缺乏太多的交仓意愿，因此回升空间可能相对较为有限。
2、镍铁亏损加剧，但生产可能延续
进入12月，镍价跌势延续，国内矿产逐渐累积，镍铁相对供应变得阶段较为充足，而不锈钢偏弱之下，且主要工厂自身库存相对较足，对于原料采购需求不高，表现在逐渐下调的招标价和成交量较小之上。目前市场有960元/镍点的成交产生，在此价位上半数镍铁企业亏损，但除了正常停产检修外暂未有很广泛的减产消息出现，因此较低镍铁价格依然会令钢厂配比选择最便宜纯镍原料，近期镍豆相对板价差呈现收窄即是说明，这对板需求继续不利。
3、需求端预期变化仍将会有较大影响
不锈钢高库存微有下降，12月排产继续维持较高的水准，但也有部分传统不锈钢厂受到原料压力影响出现300系的减产，但一体化和非一体化工厂仍会是不同光景。后续关注进一步节前销售窗口出货情况。
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