行情回顾
昨日EG华东现货价格4590元/吨，现货基差走强贴水09期货105元/吨。
供应端EG开工负荷维持低位，油制负荷持续下行，煤制供应维持低位，但在新投产装置贡献下EG产量有较大增长。
港口库存大幅累库8.6万吨至117.3万吨的历史高位，主港罐容紧张有胀库预期。
4、5月计划投产产能70万吨分别为哈密广汇40万吨和山西美锦30万吨。
进口方面，3、4月海外装置因效益原因降负检修增加，进口供应呈缩减态势。
需求端大幅走弱，聚酯大厂4月执行检修计划，负荷维持在80%以下运行。
终端加弹、织机等上周有所恢复但聚酯库存未见消化上周依旧小幅累库，且五一假期来临，在订单少情况下下游工厂存在停产放假可能。
逻辑观点
终端开工复苏尚未明朗，高库存下聚酯需求依旧清淡。供需双弱情况下EG二季度维持累库格局。
中期来看，EG投产产能较多包括浙石化、三江石化等大产能装置，09上方累库压力较大。
