不锈钢期货自上市以来，价格便一路下行，市场悲观情绪持续显现。不过去年12月以来，在不锈钢减产以及原料价格回暖的支撑下，不锈钢价格开始转暖。我们认为，目前不锈钢价格已运行至低位，做多有较好的安全边际。
宏观面有所回暖
近期，国内外宏观面有一定的回暖倾向，工业品板块整体得到提振。首先，美伊冲突有所缓和。在伊朗名将苏莱曼尼遭美国火箭弹袭击身亡，美军驻伊拉克基地遭伊朗袭击之后，美伊双方目前保持克制，均表示不愿扩大武力冲突，市场避险情绪回落。其次，中美经贸谈判取得阶段性成果，我国谈判团队将于本月13—15日访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。美方将分阶段取消对华产品加征关税，中国企业将根据需求增加购买包括美国在内的各国商品。最后，国内外央行货币宽松力度加强。美国方面，虽然美联储在2019年10月降息25个基点之后暂停降息，但美联储却启动了国库券的购买，以期为市场提供足够的流动性。
原料端供应平稳
印尼原矿出口禁令已经开始执行，而市场在此之前早已做好了准备，近期原料端运行较为平稳。从矿端来看，印尼禁矿政策使得镍矿价格在2019年8月后快速飙升，但随着印尼镍矿在2019年的最后几个月集中大量出货，市场逐渐恢复理性，矿价目前整体保持平稳。
从进口数据来看，去年10月我国自印尼进口镍矿310.6万吨，同比增长132.18%，去年11月进口333.8万吨，同比增长142.99%。从总体数据来看，2019年1—11月，我国进口镍矿砂及其精矿5182.6万吨，已超过2018年全年进口量，其中自印尼进口2934.3万吨，约为2018年自印尼进口量的两倍。
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