目前美豆市场利多主导偏强运行，USDA10月供需报告中使用了9月末季度库存报告中数据，新作期初库存下调至52.3亿蒲，同时将出口预估上调至22亿蒲，环比增3.5%，产量预估下调至42.68亿蒲，环比降1%，致使2020/21年度美豆供需进一步转紧，继续利多美豆。美国大豆收割加快，丰产压力已有所释放，未来关注焦点转为美豆出口，中国持续高速采购美豆，巴西可供出口大豆即将耗尽，新作种植因缺乏降雨导致大豆播种进度进一步延迟，也将有助于延长美国出口季，四季度美豆将成为国际市场主力供应，也将支撑美豆偏强走势，且拉尼娜气候天气炒作空间仍存，如果本年度阿根廷大豆如预期减产，则南美整体供给会更加紧张，进一步提升美豆上涨潜力。
国内市场来看，国庆期间国内油厂多停机状态，压榨量周比下降约20%，下周将恢复正常压榨，豆粕库存仍未历年高位，现货贸易报价普遍较节前上调180-120元/吨。预计短期豆粕市场价格维持震荡上涨行情，而进口成本及榨利情况将决定价格上涨幅度，长期看国内猪料需求缓增预期延续，长线偏多格局未改。连粕主力2101合约跳空高开拉涨，消化进口成本抬升利多，表现强势，短期关注跳空缺口下沿3200附近支撑，压力3400-3500元/吨附近，操作上维持回调参与反弹思路。关注中国大豆采购节奏及天气因素。期权方面，可考虑买入M2101-C-2950期权合约,同时卖出M2101-C-3450期权合约策略。
1、USDA10月供需报告继续利多美豆
北京时间10月10日凌晨发布了10月份USDA供需报告，报告中使用了9月末季度库存报告中数据，新作期初库存下调至52.3亿蒲，同时将出口预估上调至22亿蒲，环比增3.5%，产量预估下调至42.68亿蒲，环比降1%，致使2020/21年度美豆供需进一步转紧，继续利多美豆市场。
2、拉尼娜气候天气炒作空间仍存
值得注意的是，拉尼娜气候现象可能成为下一个市场炒作题材，目前新季大豆播种才刚刚开始，干燥天气推迟巴西早熟大豆种植，对于美豆价格的上涨推动力仍处于起步状态，而阿根廷新豆播种则将于11月份展开;如果干燥天气持续至12月甚至明年初，将对巴西尤其是阿根廷的大豆产量造成明显的负面影响，届时一旦国际市场大豆、豆粕需求仍保持旺盛，CBOT大豆价格仍有进一步走高的动力。
3、南巴西大豆库存耗尽，美豆4季度将占据中国进口市场主导地位
当前南美大豆升贴水报价维持坚挺，且从往年对比来看，处于历年高位水平，仅低于中美贸易摩擦较为突出的2018年，也反映当前南美大豆供应趋紧的格局，目前巴西绝大多数大豆已经出售，且巴西国内大豆压榨商尚未完成年底之前的采购任务，或面临从邻国进口大豆的局面，而2020/2021年度新季大豆产量中多达60%已提前签约，达到了远期预售的创纪录速度，未来4季度美豆将占据中国进口市场主导地位，且中国大概率继续加大对美豆的采购来满足养殖业的良好需求。
近期美豆的出口形势较好。据美国农业部周度出口销售报告显示，美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比增长3.6倍，前一周是同比增加4.7倍。截止到2020年10月1日，2020/21年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为454万吨，高于去年同期的90万吨。当周美国对中国装运138.51万吨大豆，上周对中国装运89.4万吨大豆。2020/21年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2210.8万吨，同比增加361.5%，上周是同比提高469.3%，两周前同比提高836.3%。
