近期，CBOT大豆期货市场在美国农业部季度库存报告和月度供需报告的相继利多影响下止跌回升，美豆11月合约最高升至1080美分附近，创出两年多新高，各方对CBOT大豆市场牛市行情的预期持续升温。美豆大涨导致国内进口大豆成本迅速跟涨，国庆中秋长假结束后，国内豆粕市场出现超过200元/吨的暴涨行情。虽然美豆市场因收割压力以及获利回吐等因素出现一定程度调整，但对华旺盛出口需求以及来自南美天气的担忧情绪仍是美豆重要支撑，国内豆粕市场也有望保持对利多题材的敏感性，具备继续向上拓展空间的可能。
出乎意料，美豆旧作库存降幅超预期
美国农业部于9月30日发布了主要农产品季度库存报告。报告显示截止9月1日，美国旧作大豆库存为5.23亿蒲式耳，比2019年9月1日下降42%，其中农场库存量为1.41亿蒲式耳，年比下降47%;非农场库存量为3.82亿蒲式耳，年比下降41%。而报告前市场平均预估值为5.76亿蒲式耳，此前市场预估区间为4.90至6.08亿蒲式耳。美豆旧作库存同比降低3.9亿蒲式耳完全超出市场预期，长期困扰美豆价格反弹的库存压力大幅下降，成为本轮美豆市场止跌回升的关键。
月度供需报告再现利多，美豆价格升至新高
美国农业部于10月9日公布了新的月度供需报告，本次报告中美国农业部预计2020年美豆单产为51.9蒲式耳/英亩，与上月预测值保持不变，但将美豆收获面积由上月的8300万英亩下调到8230万英亩，致使美豆产量由上月预估的1.1738亿吨下降到1.1615亿吨，下调123万吨，较上月降幅为1%，但大豆产量仍较上年增加8%。美国农业部还将2020/2021年度美国大豆期末库存预测数据下调到2.9亿蒲式耳，低于9月份预测的4.6亿蒲式耳，只占到上年期末库存的一半。继美豆旧作库存压力大幅下降后，美国新豆库存也呈现连续下降走势，为美豆价格强势上行提供重要支撑。
