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　　宏观因素：上周镍价受宏观因素影响大起大落，在场交易者的心态上也时刻被牵动。周一由于国际原油价格战影响镍价跌破10万，一定程度刺激了下游抄底补库的热情，当日市场交投活跃。即使周二镍价强势反弹，下游亦有不少刚需补库。但随着后半周镍价再次回探，连续的阴跌使得下游愈加谨慎接货，因此后半周成交情况趋于平稳。升贴水方面，俄镍对沪镍2004合约周均贴水-25元/吨，周初市场大多以俄镍贴水报价居多;后半周随着价格连续走低，贸易商已纷纷转为升水报价，部分贸易商薄利搬货，下游零单采购则低价难询。

　　金川镍对沪镍2004合约周均升水1520元/吨，除了在上周二镍价大幅反弹时，贸易商为促成交下调至1000-1200元/吨。其余几日，升水持坚在1500-1800元/吨之间。据悉，目前金川上海地区已有到货，后续将连续有货源到库，因此金川镍供应偏紧有望在下周缓解。预计金川镍下周升水在1000-1500元/吨之间。俄镍因近期主要消耗国内仓单库存为主，在进口窗外未完全打开之前，俄镍升水有望上调，预计下周在平水至升200元/吨之间。053183196220中财期货济南营业部期堂

　　【行情研判】：受美联储释放资金流动性刺激，上周低位大幅反弹约3%左右，收盘于99300元/吨附近。现沪镍已跌穿所有均线，虽然伦镍引领市场短暂回暖，下周沪镍或将短暂出现低位回升态势。技术上虽然依旧是空头排列，但是在板块修复反弹的情况下，沪镍9900轻仓参与多单上方102000一线压力。