最近两个交易日，豆粕盘面开始了上涨，市场上豆粕多头的热情又出来了。不过市场似乎反应总是慢半拍，之前豆粕基差大涨的时候，盘面表现得比较平静，现在又开始了连续两个交易日的大涨。我打算按照美豆、国内沿海大豆、豆粕、交易的顺序简单地谈一下我对豆粕以及交易的一些看法。
01 美豆底部 800 美分
要说豆粕，不得不先说美豆的情况。美豆由于中美贸易摩擦的影响处于低位，今年又由于巴西丰产以及雷亚尔走弱，始终保持低位运行，美豆跌，雷亚尔就贬值，一个跌到低位，一个贬到低位，美豆和巴豆争夺出口份额。不过好在阿根廷增加了出口关税，对美豆出口有一定的利好支撑。
从目前美豆盘面来看，价格已经处于比较低的位置了，从 2007 年以来美豆很少能跌破 800 美分，基本上 800 美分可以作为一个非常重要的支撑位置，所以美豆现在是处于低估状态的，做豆粕基本不用怕美豆再往下大幅下跌。
02 大豆偏紧，压榨停机
谈完美豆，我们再来看一下国内压榨的原料大豆情况，因为从沿海大豆库存的多少可以看出目前国内压榨是否缺豆，如果缺豆，很多压榨企业则可能被迫停机，从而对油粕来说都是利好，因为供应端压力减轻了。
豆粕的大涨从上周五开始，市场传闻巴西那边疫情严重，大豆出口可能受影响，也有传闻说大豆到港无法卸货等等，总之来说，市场炒作的是供应端的问题，即进口不足，国内缺豆，压榨被迫下降。
这一点从国内沿海大豆库存可以看出，确实是历史同期低位，与此同时，压榨也是历史同期低位。另外市场也有传闻，某地区的一些压榨企业由于缺豆，被迫停机半个月。所以我的理解是市场依然在炒作供应端的利好。
此外，如果是需求端发生利好，那么粕和油一般都是跷跷板效应，而今天明显是油粕一起涨，说明有共性的利多，那就是供应端由于缺豆，压榨被迫停机，供应压力缓解。
03 豆粕的多与空
接着再来谈谈豆粕自身的情况，上面简单地介绍了供应端的一些情况，我们再来看一下豆粕需求的情况，最近豆粕的成交也是相对回暖了一些，而且有一个明星的特点是基差已经开始大幅走强，之前油是很高的基差，粕是负基差，现在粕的基差走强，油的基差走弱，现在油粕的基差格局反过来了，有可能反映了油厂挺粕弃油的态度。
另外，之前一直担心的非洲猪瘟影响需求的问题，似乎不知不觉消失了。据农业农村部监测，能繁母猪存栏连续5个月恢复增长，市场供应积极向好。目前全国生猪养殖上下游企业产能恢复提速，饲料企业复工率超过七成。此外还有各种的养猪补贴，甚至是养猪主题的债券发行。
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