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　　新冠肺炎疫情影响下，叠加沙特发动的原油价格战，国际油价跌至“30美元时代”。原本与之具有较高正相关性的铁矿石价格，却仍处于高位。原油和铁矿石价格除反应各自基本面外，均与宏观经济走势和市场氛围等因素相关，近期，下跌的不止是原油价格，有色金属、钢材等多种大宗商品均在下跌。那为何铁矿石价格仍表现强劲?

　　月以来，中国钢厂陆续开展检修，日均铁水产量小幅下滑，但中国国内整体矿石需求没有明显调减，钢厂高炉运行率仍在较高水平，涉及减产的主要在电炉方面。标普全球普氏的统计显示，目前中国钢厂的高炉运行率已逾75%。春节前，这个数字为80%。据中国钢铁工业协会(下称中钢协)对其会员企业进行的统计，截至2月21日，其会员企业开工率达到96%，长流程钢铁企业基本都在保持生产。而今年1~3月港口铁矿石库存即便在疫情期间也没有累库，总体还是下行的。

　　近几年在经济增速放缓的背景下，庞大的政府刺激计划出台的声音不绝于耳，以2019年为例，新闻提到22省市区发布的2019年重点投资计划及名单共涉及项目13227项，涉及总投资规模近40万亿元，以传统基建尤其是交通领域作为投资的主要领域。

　　综上，钢厂减产但铁矿石需求紧俏，港口库存不断走低，铁矿石供需处于一种紧平衡状态，但考虑到市场目前已经消化了这部分信息，且后期巴西发运量有望骤增，叠加基建需求料不及市场预期，我们认为铁矿石接下来的供应将会偏宽松，市场价格将处于高位震荡偏弱走势。

　　技术上，铁矿石2005主力合约，日线的级别上做考虑，盘面维持震荡偏强的节奏运行，虽然有690关口的压制，但是多头仍在极力向上尝试，暗示看涨信心偏强，盘面表现出较强的抗跌性，预计高位震荡的概率较大，建议600-690区间内高抛低吸思路考虑。