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　　当前疫情传导仍在高峰，消费可能进一步在北美承压。锡下游消费侧重在电子类耐用消费品、耐用工业品，2月底疫情明显扩散到日、韩，两国集中了大量电子产品产能，供应链中断风险开始升温;以国内为例前两月手机发货降低两成。当疫情传导到欧洲后，本周以大众为代表的汽车厂商扩大停产范围，各类电子焊料、工业焊料需求降到冰点;苹果也在全球范内关闭了非中国以外的全部店铺。同时，以中国为例，持续出台的财政政策、新基建及地产竣工周期，很难直接为半导体类消费提供支持。因此，从供求表出发，原本被寄予厚望的的锡消费增长在2020年可能“泡汤”。

　　去年，精锡整体供应比较平衡，国际锡协数据显示，2019年国内精锡产量16万吨，同比下降5.3%;精锡消费15.8万吨，同比下降1.3%;全年供应端过剩3000吨;全球2019年精锡产量35.8万吨，同比下滑0.56%;消费35.3万吨，同比下降2.8%;全年供需基本平衡。2020年，锡行业对半导体需求回暖抱有信心，初步认为在贸易环境更稳定的背景下，锡消费渴望有0.4%的正增长。然而，年初主流供应商更确定的产出增速，也可能扩大全球精锡过剩量。

　　供应角度，价格风险宣泄后，相对来看，锡上游垄断力度将会突显。2019年，印尼天马国营公司通过整合私营矿产、炼厂，已成全球最大锡供应商，原本该公司预计在全球锡市“供求两旺”的2020年，精锡再增产5%、倾向的理想锡价是2万美元/吨。但当前消费已然停滞。

　　技术上，沪锡2006主力合约，日线的级别上做考虑，盘面弱势下行的节奏正在不断向下延展，近期K线单边下行呈空头排列，末端短暂的止步之后，今日盘中K线再度承压11万关口，短期来看下行力量占据主导，建议11万关口以下短线逢高试空介入。