目前国内豆粕市场的上涨行情，表现为海外疫情扩散南美港口运输担忧、天气干燥引起南美大豆产量下调预期、国内大豆到货缩量、油厂开机率下降等多重共振反映。目前是南美大豆集中上量阶段，巴西雷亚尔大幅贬值，南北美大豆出口竞争仍存，也将制约美豆反弹空间，我国油厂在压榨利润较好驱动下继续大量采购巴西大豆，而巴西装船放慢促使我国大豆阶段供应偏紧，支撑短期国内豆粕市场价格走强预期，不过随着疫情好转后，中期大豆集中到港压力仍存，因此投资者需把握好节奏，波段反弹思路参与。后期需关注中国大豆到港节奏、南美产量前景及3月末将公布的USDA种植意向报告影响。
1、国内豆粕现货市场大幅上涨
市场担心疫情可能中断南美供应，且市场预期中国对美国商品的需求提高支撑现货市场价格上涨，截至2月23日，沿海豆粕价格集中在3040-3170元/吨一线，较上周五涨80-160元/吨，其中(天津3170-3200，山东3150-3170，江苏3100-3110，东莞3040-3060，广西地区3060-3100，福建3100-3120)。今日豆粕现货成交不大，但远月低价基差仍将吸引些成交。
2、海外疫情扩散南美港口运输担忧发酵
中美签署了第一阶段协议后，3月2日中国政府证实取消了一些美国大豆进口加征关税，但未取消30.5% 高进口关税的豆压榨仍处于深度亏损状态，中国仍倾向于大量采购具有价格优势的南美大豆，但海外疫情蔓延背景下，南美港口、工厂、物流均有可能受到影响，虽然巴西方面表示港口运转正常，但上周巴西频现港口工人罢工的计划，且阿根廷廷布斯镇的官员表示港口和工厂活动将会关闭至4月2日，增添了市场不确定性，因此南美港口运输担忧继续发酵利多短期豆类市场价格走势。不过需要注意的是我国仍在采购远期巴西大豆，疫情好转后仍面临大豆集中到港压力。
3、南美大豆产量有调整预期利多市场
目前仍处于南美大豆收获关键期，而干燥的天气也令部分机构开始下调大豆产量，巴西农业咨询机构AgRural公司称，截至3月12日，巴西2019/20年度大豆收获完成59%，比一周前提高9个百分点，比去年同期提高2个百分点。Conab在其3月份发布的报告中预计巴西大豆产量为1.242亿吨。USDA在3月份报告中预计巴西大豆产量将达到1.26亿吨的历史最高水平，同比增长8%，比2月份预测高出1%。而巴西咨询公司AgRural上周将其对巴西大豆产量的预测调整至1.243亿吨，比一周前预计的要少100多万吨。阿根廷布交所在其3月12日的周报中，将大豆产量预估下调至5200万吨，比早先预测调低了250万吨，比上年低了310万吨。
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从未来一周南美大豆主产区天气来看，巴西南部作物产区几乎没有降雨迹象，干燥压力已导致南里奥格兰德州大豆作物产量前景下降，而中部和北部的农作物产区预计有雨;未来第1周，极小的降雨概率和温暖的天气将继续给作物生长带来压力。科尔多瓦、圣菲和布宜诺斯艾利斯北部大部分区域仍然干燥，气温接近低于正常水平。
4、关注3月末USDA大豆种植意向报告影响
美国大大豆般从4月下旬开始播种，6月中旬完成播种， 且2月份机构对美豆种植面积预估均较去年有所增加，但大幅低于2018年水平，2月份农业展望论坛预计2020/21年度美豆种植面积为8500万英亩，高于19年的7610万英亩，但低于18年的9010万英亩。2月27日Farm Futures的一项种植意向调查显示，美豆种植面积料为8,060万英亩，将较2019年的7610万英亩，高出5.9%，但低于2017年的9,010万英亩。分析机构Allendale Inc 在3月2日至3月13日对30个州的农户调查得出调查数据显示，美国2020年大豆种植面积预计为8.374万英亩，低于美国农业部(USDA)最新预估的8.500万英亩和2019年的7，610万英亩。接下来需关注3月底意向种植面积报告影响，未来北美大豆种植情况及天气将逐步成为市场关注的重点。
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