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　　三月以来，镍价总体呈现出下行的趋势,期间3月19日一度跌至90600元/吨，进入月末，沪镍逐步在91000上方横盘震荡。现货方面，截止最新(3月30日)调研，贸易商已基本全部转对05合约报价，俄镍对沪镍2005合约报贴100元/吨至平水，金川对沪镍2005合约报升1800-2000元/吨;俄镍方面由于下游需求平平，国内目前货源也相对充足，因此市场成交情况时常是好坏参半，升贴水短期也不会有太大的变化。金川镍方面，由于整个3月市场流通的金川镍现货都属于较为稀缺，因此仍延续供需两弱的格局。

　　库存方面，LME镍库存三月基本持稳，虽然并未进一步累库，但疫情恶化，对全球镍消费能力会有非常直接的影响，注销仓单的占比从35.87%下滑至24.36%，反映市场提货意愿较弱，去库之路仍任重而道远。

　　国内方面，各行各业基本已全部复工，镍消费能力随逐步回暖，但需求量有限。春节后至今，上期所镍库存持续减少，主要来自于俄镍仓单的流出。据SMM最新调研了解，本周上海地区镍库存总量(包括上期所仓单库存)较上周前减870吨至5.79万吨，降幅1.48%。国内库存(除保税库)约3.86万吨，其中镍豆约0.22万吨，镍板约3.64万吨。本周上期所库存下降1,478吨，较上周持平，仍然为中储大场及上港库的俄镍仓单流出。

　　近期宏观冲击相对缓和，但基本面的偏弱也令镍价无力反弹。海外疫情对供应端的冲击是市场的焦点，但目前的消息并不够“重磅”，市场普遍还比较谨慎，如果利多能够转量变为质变，方可能令价格弱势有些改善。展望后期，若市场看到供需真正改善的苗头或海外疫情好转，才会出现价格的转折点，短期内镍价或仍将弱势震荡。

　　技术上，沪镍2006主力合约，日线的级别上做考虑，盘面自高位受压之后，展开弱势下行节奏，均线集体拐头施压，行情重心稳步下移，近期末端K线虽有止步回升之意，但是整体节奏来看预计难改弱势震荡节奏，建议背靠压力线逢高试空思路介入。