受新冠肺炎疫情的影响，原油价格第一季度迎来一轮“跳崖式”下跌行情，国内外纺织服装市场先后遭受打击，乙二醇供应却同比去年明显增加。成本坍塌和供需矛盾凸显，令乙二醇价格不断下探，煤化工装置承受较大的亏损压力，检修却迟迟未现。整体来看，多重利空犹存，乙二醇价格将继续探底。
供应压力尚未缓解
第一季度，美国原油价格从60美元/桶以上跌至20美元/桶以下，石脑油价格跌破200美元/吨，对应的乙二醇成本价格为2600元/吨，上周国内乙二醇现货价格跌至3150元/吨。成本坍塌令乙二醇价格大幅下跌的同时，石脑油一体化装置的生产利润持续回升，生产积极性明显提高，煤价却相对坚挺。因此，煤化工装置的生产成本维持在高位，但煤制乙二醇的价格只能跟随市场走低，合成气法乙二醇报价下跌至2750元/吨的出厂价，按照目前通用的成本公式核算，煤化工单吨亏损千元左右。
当然，因技术工艺、资金来源、原料组成等方面存在差异，各套装置成本构成差异较大，但对于3200元/吨以下的乙二醇价格来说，大部分煤化工装置已经没有利润，后期煤化工装置检修可能会增加。目前已经有河南煤业3套共60万吨、湖北化肥20万吨、阳煤平定20万吨、新疆天盈15万吨等共计115万吨装置停车中，后期考虑停车的装置还有120万吨左右。如果以上装置因亏损全部停车，煤制EG开工率将下降至50%左右。不过，今年恒力180万吨、浙石化75万吨装置正常生产，石油制产出明显增加，并且下游聚酯开工率处于往年同期的低位，对原料的消耗偏低。目前CCF统计的国内乙二醇综合开工率为76 。3%、煤制开工率为70.76%，后期如果煤制开工继续下滑至50%左右，乙烯法装置保持正常运行，国内乙二醇综合开工率则可能会下降至70%以下，依旧难改累库局面。
整体来看，原油价格大跌令乙二醇价格持续下跌，对煤制乙二醇市场冲击较大，但石脑油一体化装置盈利向好，国内外装置生产积极性高，乙二醇的供应压力并未因价格下跌而缓解。
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