出于对于全球疫情的担忧，3月中旬以来铁矿石期货出现连续下跌，远期2101合约最低触及510元/吨，折约60美元/干吨，市场对未来的悲观预期得到较为充分的释放。而反观铁矿石现货，供需仍维持紧平衡格局，年初至今铁矿石需求强劲，而供给持续受到扰动，港口库存连续下降，已逼近2019年低点，低库存格局给现货带来了较强支撑。预期与现实发生严重背离，到目前为止尚无法看到铁矿石现货有明显转弱的可能，随着外围市场恐慌情绪的缓解，短期铁矿石可能会面临超跌后的反弹。
供需紧平衡下库存持续下降
从年初至今，国内铁矿石需求旺盛。国家统计局发布的数据显示，1—2月我国生铁产量为1.32亿吨，同比增长3.10%，虽然国内暴发了严重的疫情，但对钢厂高炉生产影响有限，铁矿石需求并未出现明显下滑。同时外矿的发运出现了大幅的下降，一季度澳大利亚和巴西发运同比共下降接近2000万吨。其中主要的下降来自巴西，由于去年的事故叠加年初的暴雨影响，VALE的发运量持续位于历史低位。
持续的供减需增造成了铁矿石库存的大幅下降，截至4月3日，铁矿石港口库存为1.15亿吨，较年初下降1000万吨，钢厂库存也较年初出现了明显下降，产业链库存持续去化，港口库存甚至逼近2019年低点。在需求旺盛、供应不足、港口库存持续下降的背景下，铁矿石现货表现较为强劲，紧平衡矛盾从年初至今尚未得到根本的解决。目前钢厂和贸易商的库存均处于较低水平，而这种产业链的低库存格局势必会对现货带来强劲的支撑。
疫情导致的悲观情绪充分体现
3月中旬至4月上旬的下跌体现更多的是市场对远期的悲观预期，尤其是疫情在全球加速蔓延后，市场普遍预期疫情会导致全球钢材终端需求的下滑，一方面境外铁矿石需求下滑后会回流至国内，另一方面国内出口订单的减少也会打压铁矿石需求。出于这种悲观预期，铁矿石期货前期连续下跌，远期2101合约最低下跌至510元/吨附近，折约60美元/干吨，而60美元/干吨是铁矿石的重要支撑和底部，悲观预期有了充分的体现。
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