电厂日均耗煤量环比好转，库存依旧高企
据万得数据，1—2月我国发电量同比下滑8.2%，六大发电集团日均耗煤量同比下滑14%。随着我国疫情的控制及下游复工的增加，3—4月我国发电量环比出现增长。从周度数据来看，整个3月份日均耗煤量达到53.16万吨/日，比2月份的39.5万吨/日上升了36%。截至目前，4月份的日均耗煤量达55.18万吨/日，较3月已上升了3.8%，但是与去年同期的63.73万吨相比，下滑了13%。从历史图形可以看出，今年的耗煤量与往年同期比依旧处于较低的位置。
另外，从季节性上来看，今年雨季来临较早，4月初已进入汛期，随着降雨逐渐增多，水电发电量会出现上升，短期会对火电发电量形成不利影响，这将影响动力煤的消费。
另外，港口库存快速拉升。仅仅以秦皇岛港、京唐港以及曹妃甸港的库存为例，库存由3月中旬的995万吨上涨至目前的1463万吨，月涨幅达47%。自2019年开始，电厂执行高库存策略，截至4月中旬，六大发电集团的库存消费天数虽然由3月的33.28天下降至目前的29.76天，但是与去年同期的24.18天相比，依旧上升了5.58天。从历年同期来看，这样的库存消费天数依旧处于历史高位。较高的库存使得动力煤价格易跌难涨。
现货价跌破长协价，煤电博弈加大
4月13日，秦皇岛港5500大卡的山西优混价格跌至500.25元/吨，价格低于543元/吨的长协价，这种情况自3月底就开始出现，且已持续了半个月时间，这段时间煤炭价格疲弱不堪、跌跌不休。
动力煤市场的供需格局正在发生变化，平衡被打破，煤电博弈加大。从供应来看：2016—2018年煤炭市场进行供给侧改革，产能持续下降;2019年开始，先进产能逐步释放;2020年供应进一步增加。从需求上来看：我国能源结构调整削弱了火电的消耗比例，运力的增加削减了煤炭的运输成本，而新冠肺炎疫情则是打破煤炭市场平衡的导火索，它使得国内外的动力煤消费出现锐减。当“供应增长”碰上“需求下降”，以前的均衡市场必然被打破。
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