原油驱动减弱
减产预期下原油价格上行，这是本轮乙二醇反弹的主要驱动。然而，对于OPEC+提议石油日产量削减1000万桶，墨西哥抵制，4月9日国际油价冲高后大幅收跌。4月13日OPEC+通过一项长达两年的减产决议，5—6月将减产970万桶/日，7—12月将减产770万桶/日，2021年1月至2022年4月将减产580万桶/日。4月14日主要产油国对OPEC+减产协议发表乐观预估，特朗普认为协议将使全球原油产量减少2000万桶/日。协议对国际油价提振甚微，14日乙二醇低开上行，主力合约收盘跌1.24%。
不过，从需求端分析，全球原油受新冠肺炎疫情影响，需求下降了30%之多，若未来海外疫情有所缓解，则原油需求可能会缓慢回升。减产协议一定程度上利好原油，但难以促成油市反转。因此，原油市场对乙二醇的驱动将呈边际递减。
下游产销放量
前期终端环节投机性采购后，聚酯工厂产品库存大幅回落。随着原油市场释放减产信号，下游拿货较多以平摊原料成本，4月4日涤丝下游成交持续放量，去库存亮眼，涤丝价格较3月底涨400—700元/吨。终端采购回归刚需，4月12日起产销持续清淡，江浙涤丝价格上涨后持稳。目前，涤纶短纤库存约3天，较上周降69%;涤纶长丝POY库存约14天，较上周降22%。
然而，此轮产销多为库存转移，从聚酯转移到终端或中间贸易商，而非库存实际消化。由于订单萎缩，江浙织机开机率已从春节后73%的高点回落至57%，加弹开机率也从81%降至76%。全球公共卫生事件仍在发酵，外贸订单接连取消，预计6月前外需难以提振，而国内订单受经济冲击也难现去年强势。
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