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　　3月焦煤期货震荡下跌上：主流煤企已基本完成复工，供应持续恢复，随着洗煤厂开工率开始大于下游焦化厂开工率，供应偏紧局面将反转，焦炭需求减弱带来的剪刀差将打压焦煤价格;随着3月23日开始，蒙古煤炭出口逐步恢复，对焦煤供应将产生较大影响，炼焦煤供应将逐步增加。供应偏紧局面得到逐步缓解，期货价格震荡下跌。

　　国内疫情得到有效控制，主产地煤矿开工率持续上升，多数煤矿产量恢复至正常水平，供应明显增加。近期主产地煤矿降价范围扩大，山西临汾、长治地区部分煤矿低硫焦煤价格报价1380元/吨左右，已低于春节前价格。进口澳煤方面，通关政策仍然较为严格，部分港口暂停接受异地报关;进口蒙煤方面，甘其毛都口岸临时开放，整体通关数量仍在低位，短期内较难恢复至正常水平。

　　库存方面，下游库存有所减少。截至4月10日，矿上库存451.8万吨，环比增44.5万吨;独立焦化厂炼焦煤总库存629.47万吨，环比减17.69万吨;样本钢厂炼焦煤库存776.14万吨，环比减26.36万吨;进口煤港口库存552万吨，环比减20万吨。需关注后续疫情进展、安全检查对煤矿生产销售的影响。伴随蒙古国煤炭出口逐步恢复，日韩等国焦煤需求减弱，进口焦煤或倾向于中国市场，焦煤整体供应将持续增加，叠加下游钢厂成材库存压力，焦炭价格有所提降，焦煤需求受到牵制。综合来看，焦煤价格将会承压运行。

　　技术上，焦煤2009主力合约，日线的级别上做考虑，盘面近期低位反弹，K线连续高开上扬，但是末端上探20日均线压力上涨节奏受限，进一步上冲动能不足，短期来看偏弱的格局并未走出，预计承压走弱的概率较大，建议20日均线压力不破，可背靠此处介入空单考虑。