油脂普遍承压
新冠肺炎疫情对油脂消费的中长期影响令油脂普遍承压，豆油和棕榈油短期上行压力较大，不能带动菜油上涨。
豆油的压力主要来自于库存回升预期。疫情令豆油今年的消费增长基本无望，豆油的库存变化主要取决于大豆压榨量。根据天下粮仓统计，预计5月大豆到港量990万吨，6月980万吨，而从目前看，5、6月到港大豆的盘面压榨毛利润要比平均水平高9—12美元/吨，在如此好的压榨利润下，油厂将维持高开机率。预计从4月最后一周开始，每周的大豆压榨量不会低于175万吨，2个月按照9周计算，预计将压榨大豆1575万—1650万吨，产豆油299.3万—313.5万吨。去年5、6月豆油的周均提货量为33万吨，如果同比持平，则豆油库存将上升2.3万—16.5万吨，如果按照需求同比下降5%—10%来计算，则未来2个月豆油将过剩17.2万—46.2万吨，即豆油库存将上升17.2万—46.2万吨。因此，库存上升预期压制豆油价格。
棕榈油的压力主要在产地。目前，产地棕榈油价格受出口下降、库存上升的预期而承压。根据马来西亚棕榈油局(MPOB)的月度报告，3月马来西亚棕榈油出口量仅为118.14万吨，比去年同期减少了43.77万吨，比五年同期均值少21.47万吨;今年一季度马来西亚的棕榈油出口比五年均值减少12%。疫情对欧洲和印度棕榈油消费的影响，至少在4、5月将继续压制产地出口。加上低油价对马来西亚和印尼的生物柴油消费的影响，以及7月开始产地将进入增产期，产地的棕榈油库存很可能已经进入新的上升周期。
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