4月长协价格公布后，各大煤企纷纷出台了各自的量价优惠政策，其中，中煤优质高卡煤加价政策取消，普通煤种根据长协兑现率优惠5—10元/吨。大煤企凭借自身的成本优势开始价格竞争，导致市场情绪低迷，港口贸易商进一步下调报价，恶性循环下，港口价格跌势难止。虽然价格在跌至500元/吨左右时激发了部分终端的采购积极性，但在淡季悲观预期的背景下，电厂压价采购，贸易商降价出货，港口价格跌势未见放缓迹象。
雪上加霜的是，4月传统淡季受疫情影响下的用电疲软，水电出力提高抵消用电增量，导致“加强版”淡季下电厂负荷偏低，电厂去库力度不及预期。杨洁表示，年初以来，长江流域来水偏丰，根据易煤研究院三峡日度发电模型测算，剔除2019年水电出力过强因素，今年2月以来，三峡发电量就处于近几年相对较好的水平。4月以来，三峡发电量相比近4年均值增长7.5%。从降水情况来看，4月以来，西南、华南地区降水相比去年同期也处于较佳的水平。
同时，杨洁表示，海外疫情拐点未现，工业用电增量有限，4月国内各环节整体恢复进度依然较为缓慢。从沿海电厂日耗来看，截至4月15日，沿海五大电厂日耗合计45.85万吨，同比降幅8.2%。
受制于工业用电恢复缓慢以及清洁能源冲击，日耗持续低于往年同期，导致电厂去库进度相对缓慢。杨洁表示，从4月的市场招标来看，招标采购的电厂明显减少，采购量级偏低，部分电厂甚至减少或取消了进口煤采购。截至4月15日，沿海五大电厂库存较3月底减少54.89万吨，降幅3.7%，其中上电、粤电、大唐库存降幅分别为23.7%、5.8%、5.8%。截至4月12日，重点电厂库存合计7149万吨，环比3月末减少443万吨，降幅6.2%，同比增幅2.33%。
此外，在价格下行趋势中，中间环节库存的累积进一步打压现货价格，前期高成本、高库存压力下，贸易商出货意愿不断增强。据杨洁介绍，2月中旬开始，在秦港提库以及坑口供应恢复影响下，北港调入快速回升，从日均110万吨快速回升至年前水平，4月以来，日均调入量147.1万吨。而受下游需求不振影响，调入量持续维持低位，北港基本维持净调入状态，库存自2月中旬见底后，急速回升，创历史新高。截至4月15日，北港库存合计2715.4万吨，比年内低点1415.3万吨回升1300.1万吨，增幅91.9%。江内库存基本在相对高位运行，截至4月10日，长江口主流库存合计603万吨，比前期低点回升195.3万吨，增幅47.9%。
远大国际期货官网：远大期货
