一、霜冻周期延长，远月合约波动加大
1、冻害特点-时间长、范围广
截至目前，2020/21年度苹果花期经历了三次冻害。由于今年苹果的物候期较早，3月底4月初国内部分苹果产区即进入了露红期与初花期，但温度降低致使山东部分产区的中心花和边花受到不同程度的影响，据市场消息，部分果园影响的产量幅度大概达到30%以上;第二次冻害由于温度未降至零下，因此对绝大多数产区并未产生影响;在前期霜冻告一段落、市场回归平静之后，4月23日-4月24日，温度突降至零下，部分地区温度达到-7℃至-6℃之间，并对国内绝大多数苹果产区山东、河北、陕西、山西、甘肃与宁夏等地都产生了不同程度的影响。纵观2020/21年度冻害的特点在于，一是今年冻害发生的频率比较高，自3月底开始连续三次发生了冻害，二是冻害范围较广，渤海湾产区与黄土高原产区多多少少都受到一定的影响。
2、对苹果产区的影响
对于第三次冻害，市场说法不一。目前主要的冻害区域为华北、西北与东北，对于河北的梨、山西运城的桃、梨、樱桃与核桃等品种冻害较为严重，山东胶东半岛影响较小。对于苹果而言，延安南部和东部苹果正处于开花坐果期、中北部处于盛花期，延安西部、榆林与咸阳西北部等地进入花期。根据陕西省果业消息，吴起、志丹北部和甘泉北部苹果达到重度冻害指标;榆林中南部、延安西北部、铜川中北部局部地区苹果达到中度冻害指标;榆林东南部、延安中南部、渭南北部局地、咸阳及宝鸡北部局地苹果达到轻度冻害指标。
3、近期产区温度情况
根据中国天气网，过去10天(4月16-25)，除新疆北部平均气温偏高1~3℃外，我国大部地区气温以偏低为主，其中华北西部和北部、东北大部、四川盆地东部以及贵州、广西等地气温偏低2~5℃。4月30日前大部地区无降水，27日后产区气温大幅上升。从温度上看，后期温度对苹果花期影响逐步降低，但仍需警惕后期冰雹等天气对坐果过程的影响。
整体来看，天气影响导致的2020/21果季的苹果产量预期是决定苹果远月合约期价走势的关键所在。从洛川等苹果产区的反馈来看，这次始料未及的霜冻对部分果农的影响较为严重。由于目前霜冻对产量的影响仍在跟踪过程中，在市场形成统一的预期之前，苹果期货远月仍存在较大不确定性，上方仍存在波动空间，建议五一之前仍以看多市场为主。并关注后期实际影响以及坐果情况。
二、产区批发市场价格倒挂，节后去库存压力凸显
1、苹果库存情况
从图中不难看到，主产区山东和陕西的库存变动量均出现了绝对值降低的情况，而山东的库容比仍处在55%左右，陕西库存比处在35%左右，均保持下滑的状态，但整体库存仍较往年偏高。其中山东大多货源仍集中在果农手中，而陕西货源基本转移到客商手中。从全国来看，今年仍有三四成的苹果在产区或批发市场的冷库中待出货。
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