[远大期货]12.1棕榈油期货行情:12月进入政策变化
近期国内工业品板块表现较为强势。相比之下,油脂板块高位调整,持仓整体趋于下降,资金关注度有所减弱。从资金偏好、市场情绪、事件时点及中长期预期看,前期油脂的强势局面难现。中短期内,在马来西亚棕榈油12月低库存或降库存预期逐渐清晰之前,预计棕榈油、豆油计仍有回调空间。
12月进入政策变化期
自11月9日起,马来西亚大部分州开始实施为期四周的有条件行动限制令,直到12月6日。因此,11月马来西亚棕榈油产量环比减幅较大。MPOA11月前20天数据显示,预估马来西亚棕榈油产量环比减10.51%。以此预估,11月马来西亚棕榈油产量在155万吨左右。后市关注12月6日后,马来西亚“有条件的行动管指令”是否持续。从目前的疫情形势看,疫情防控措施可能继续延长。若如此,12月马来西亚棕榈油产量仍可能偏低。反之,将出现11月产能的延后释放。
出口方面,11月至次年2月,马来西亚棕榈油出口一般呈现季节性偏低。历史统计显示,11月马来西亚棕榈油出口五年同期环比减少11.3%,但从出口船运数据看,11月马来西亚棕榈油出口环比减少16%,相比正常环比减幅有所偏空。根据船运数据,11月出口马来西亚棕榈油在140万吨附近。
国内库存逐渐回升
根据Cofeed预估,11月国内棕榈油进口量为80万吨,12月进口量为70万吨。近期,因进口利润差,国内买船较少。11月,随着到港增加,国内食用棕油库存逐渐回升。截至11月26日,全国港口食用棕榈油总库存为45.85万吨,较10月同期的39.47万吨增6.38万吨,增幅16.16%,较去年同期67.39下降21.54万吨,降幅31.9%。按照11月24度棕榈油预估进口量,11月底棕榈油库存应回升至50万—55万吨。相比预期,11月库存回升缓慢。12月,国内24度到港量预计55万吨,库存将回升至60万吨附近。