一、基本面信息
(一)交割新规叠加新冠疫情推升豆一价格
此前，大连商品交易所对黄大豆1号的交割标准进行了修订，新的交割规则增加了对粗蛋白的限制，并设置了升贴水，且增设了出入库时的品质要求。新规要求黄大豆1号2005合约及后续合约入库必须是新豆，而出库大豆的储存时间也不长，交割库不会接到陈豆。所以此前的陈大豆就不符合交割标准了，新规更利于商品豆进行交割，使得2005合约开始的可交割大豆减少，加上2019年国产大豆优质率偏低，利多期价，2005合约自上市后就一路走高，2009合约亦跟随走高。05合约3月底最高涨至4947元/吨，较3月上旬上涨了18.8%。
此外，2月以来，国外疫情爆发，使得国际贸易物流缓慢，市场担忧大豆外运受阻，且大豆压榨利润丰厚，国内油厂和食品企业紧缺大豆，导致国产大豆供应走紧，加上临近交割月，交割新规使得仓单减少，亦推升了豆一期货价格。
(二)新作大豆未上市，国产大豆供给偏紧
近年来，因国产大豆种植成本高，而利润偏低，使得农民种植积极性不高。国产大豆产量一直不高，2019年大豆产量为1695万吨，2018年仅为1570万吨，而国内大豆的消费年均在1亿吨左右，大豆进口依存度极高。双方贸易摩擦爆发以来，为实施新形势下国家粮食安全战略，积极应对复杂国际贸易环境，促进我国大豆生产恢复发展，提升国产大豆自给水平，农业农村部从2019年开始实施大豆振兴计划，将大豆种植补贴提升至400-600元/亩，高于玉米和小麦的种植补贴水平。2019年我国大豆种植面积增加了10.94%至933万公顷，大豆产量为1695万吨。但是，受限于耕地面积和土壤气候的影响，且水稻和玉米的战略地位亦重要，国产大豆产量增长也是有限的，国产大豆依然弥补不了国内的需求缺口。
今年来看，国产大豆新作上市一般在8月底以后，在这之前市场上仍以旧豆为主，目前国内基层大豆余粮已基本见底，市场可流通粮源大部分集中在贸易商手中，挺价意愿较强。在临储拍卖前料维持偏紧格局。后期来看，由于豆一现货价格的大涨，收储价格不断提高，大豆的种植效益有所提升，叠加国家支持，农民今年改种大豆的可能性变大，因此新作上市后，供给增加，对远月合约形成利空。
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