一、6月LPG市场：现货淡季+港口累库，LPG期价震荡调整
上周，液化石油气(以下简称LPG)期货盘面呈现震荡走势，截至本周二主力合约PG2011结算价为3560元/吨，环比前一周上涨14元/吨。从上周原油市场走势角度出发，油价在经历波动后开始持稳，虽然近期美国和北京等部分地区的新冠感染人数再度反弹，但目前对全球需求复苏的影响较为有限，随着各地为防止疫情传播采取封城等措施的逐步解除，成品油消费正在反弹。虽然目前炼厂利润依然相对低迷，但炼厂开工负荷持续回升。在OPEC+强力减产与需求复苏的影响下，带动原油现货市场持续收紧，给予油价以及LPG期货盘面以支撑。
LPG方面，供应端或维持稳中上行趋势。随着大连石化、镇海炼化、上海金山装置恢复正常运营，国内产量或小幅增加。需求方面，虽然当前处于民用气的需求淡季，端午节后下游用户或集中补货，提振需求端;原料气方面，嘉合炼厂复工，区内对原料气醚后碳四资源的刚性需求增加，加之当前价格相对低位，不排除深加工企业低价囤货的可能。
整体而言，LPG主力合约当前处于民用气的需求淡季，现货价格整体走势偏弱，同时港口维持淡季累库的情况下，LPG大涨仍有难度。从合约近期走势看，期价跟随原油走势，在短期原油震荡偏强的情况下，LPG仍以逢低短多，区间操作为主。
二、LPG需求端分析
(一)LPG深加工需求上升
深加工装置开工率稳中有升。截止6月28日当周，MTBE开工率为52.10%，环比上升3.64%，升值历史同期高位。
三、LPG供给端分析
(一)国内LPG产量续创新高
5月，国内原油加工量为5790.4万吨，环比上升405.4万吨，国内液化石油气产量为392.9万吨，环比上升15.3万吨。
(二)国内炼厂开工率保持高位
截至6月24日当周，全国炼油厂开工率为81.2%，环比上升1.34%;山东主营地炼常减压开工率为76.83%，环比下降0.59%。
(三)库存端：华东、华南码头LPG库存均上涨
截止至6月19日当周，华东码头液化气库存率较上周增加8.55%至62.22%，华南码头库存率较上周上涨2.48%至57.13%。周度进口到船40.1万吨左右，较上周呈现回升;华东码头到船增加，受天气因素和温岭事件影响，交通运输收到一定影响。华南周初到船不多，下游出现补货，多数库区库存下降，下半周个别库区连续到船，库存出现回升。
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