根据猪饲料的组成成分，可以分为蛋白饲料和能量饲料。其中，蛋白饲料以豆粕为主。研究生猪价格走势时，就不能避开豆粕市场。
巴西大豆库存低位刺激美豆出口
巴西大豆出口量创历史新高，而当地大豆供应开始紧张，不得不从巴拉圭进口大豆供本地压榨企业使用。根据美国农业部海外农业局1月6日发布的报告，2020/2021年度巴西大豆期末库存水平较低，占国内供应的0.36%，而2019/2020年度为0.5%。
天气干旱导致2020/2021年度巴西大豆播种延迟，收获时间也相应推后。目前，巴西仍没有1月出口大豆的装船日程安排。船运机构Cargonave的数据显示，1月，巴西大豆出口量预计为30万吨，较上年度同期减少75%。因此，国际大豆贸易商将标的转向了美豆。前期，美豆出口数据表现亮眼助推价格上涨，近期出口量虽略有下滑，但1月8日美国农业部发布的单日销售报告显示，私人出口商对我国卖出2020/2021年度交货的大豆共计20.4万吨，再次激发市场看多热情。
美豆期末库存或下调
因压榨利润丰厚，剔除8月，过去10个月，美豆月度压榨量创下新高。NOPA的数据显示，2020年11月压榨量为历史同期最高水平，超越2018年11月创下的1.66959亿蒲式耳的纪录，同时为2020年单月压榨量第三高，仅落后于当年3月和10月。
出口数据向好、压榨量维持高位，美豆期末库存预计下滑，进而利好美豆价格。美国农业部将于1月12日公布月度供需报告和季度库存报告，基于压榨与出口的良好表现，美豆期末库存预计下调。在报告发布前，CFTC大豆持仓净多头寸略减，但整体仍处于偏多氛围。
