第一部分 上半年行情回顾
2020上半年线性聚乙烯现货整体看是先大幅下跌后反弹的走势，其中1月下旬至3月底的大跌主要是受国内外疫情和原油大幅下跌影响，4月开始随着复工复产的全面恢复，需求环比持续改善，而5-6月上游检修创年内新高，产量方面无压力，价格也出现大幅反弹，据我们估算20年上半年PE供应累计同比增加4.1%左右，结合整个产业链低库存的情况，说明价格低位后上半年需求还是不错的，目前现货端压力并不大。
2001：2019年12月下半月开始修复-150的基差，之后至交割的期间不断有注册仓单，主要通过盘面下跌来修复，与此同时1-5价差一路下跌至-205，最终交割量2295张。
2005：4月中200多的基差之后通过现货下跌来收敛，5-9价差从最高275也下跌至40，进入交割月矛盾不大最终交割量760张。
供应方面看，2020上半年我们预计PE供应(包括回料产量)累计同比4.1%，其中产量方面同比11.7%，但进口略增而回料产量大幅下降使得供应同比只有4.1%，供应压力并不大。
新增产能方面，2020年上半年只有浙石化75万吨、恒力石化(600346,股吧)40万吨投产。
分品种方面，因为LL供应增速比LD高很多，所以LD-LL差持续走扩，目前已至1100，HD注塑与LL差较年初也有所扩大。
库存方面，上游石化、港口库存都比去年同期低，说明今年上半年聚乙烯表观消费增速同比至少高于4.1%，表观消费并没有受疫情影响出现同比下滑，可能主要一方面是因为下游刚需有韧性，另外受疫情影响价格大幅下跌后可能出现了一些投机需求。
第二部分 下半年行情展望
2020三季度后期可能中科炼化、海国龙油石化、辽宁宝来投产，但在2009上预计兑现产量有限。四季度投产会比较多，加上三季度投产的开始贡献产量，预计四季度PE产量方面压力会比较大。
检修方面，6月预计年内新高，检修损失量预计25万吨以上，7月损失可能20万吨左右，之后8月至年底检修预计比较少。
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