近期，因库存偏低以及需求转旺，大连豆油期货主力合约振荡上行，刷新3月中旬以来高点。
豆油供应低于往年
近几个月以来，物美价廉的南美大豆不断到港，沿海油厂原料充裕，加工利润尚可，刺激油厂长时间维持较高开工率，大豆压榨量连续数周维持在200万吨/周的较高水平，油厂豆油库存不断增强，从4月中旬的80万吨一路攀升至目前的近120万吨。但即便如此，仍然处于近四年来同期最低水平，比去年同期的147.89万吨少29.66万吨，降幅为20.06%，也低于五年均值128.87万吨。
由于部分油厂豆粕胀库及局部油厂大豆集中到港卸船困难，大豆原料未及时跟上，导致近几周油厂大豆压榨量下降。据监测，截至7月10日当周(年内第28周)，全国各地油厂大豆压榨量199.96万吨，周环比减少4.31万吨，降幅2.1%，为连续第三周下降。这将放慢油厂库存增加的步伐。
大豆进口利润继续倒挂，也不利于豆油直接进口。据监测，截至7月14日，阿根廷8月交货的豆油盘面进口利润为-470元/吨，巴西8月交货的豆油盘面利润为-620元/吨，从美湾进口的7月交货的豆油盘面利润为-1860元/吨，均处于历史偏低水平。这将扼杀进口商的豆油进口热情。
另外，为抑制不断走高的油脂价格，国营企业开始抛售菜油和豆油，不过抛售数量较少，对市场影响程度有限，甚至出现为争抢货源，竞买价格不断走高的情况，一定程度上激发了市场看涨情绪。
豆油需求逐渐好转
当前，国内新冠肺炎疫情基本得到控制，人们生产生活逐渐恢复正常，油脂消费出现报复性反弹。近期油厂豆油成交量明显增加。据监测，6月全国主要油厂豆油成交量77.688万吨，月环比增加106.69%，同比增加65.31%;日均成交量3.8844万吨，月环比增加86.03%，同比增加57.05%。进入7月，豆油成交热度不减。据监测，截至7月3日当周，豆油成交量15.07万吨，周环比增加7.262万吨，增幅93.01%。
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