上周初的船货退运消息被证伪，但印尼7月初产量的大幅下滑引发市场担忧。此外，宏观放水背景下，部分资金流入商品市场，叠加菜油价格大幅攀升，棕榈油价格随之上行。短期内资金及情绪的助推可能让棕榈油再上一个台阶，但放长眼光看，市场已接近“鱼尾”行情。
上周，棕榈油2009合约相继突破5100元/吨的缺口及5200元/吨的前高，短线表现强势。但展望后市，基本面并没有市场想象得那么好，并不具备持续上涨的基础。
最新的MPOB月报给出了高达189万吨的6月产量。本以为会泼灭市场的减产炒作热情，但因今年6月比较特殊，既位于斋月的后一月，市场有一定的产量恢复预期，又处于半年的分界点，在1—4月产量落后往年进度的情况下，种植园集团存在冲击半年业绩的动能，以至6月马来西亚过高的棕榈油产量未能令市场信服。此外，印尼7月初的产量环比下降40%，引发市场担忧，由此刺激上周棕榈油价格上涨。
除此之外，市场上也穿插了一些干扰信息，如某家公司的棕榈油船遭遇退运。市场由此联想到近期海关严查植物油。前段时间已有消息称部分欧盟菜油被退运，这让菜油价格一路高歌，直上8000元/吨。资金及情绪给棕榈油市场添了一把“火”。
在棕榈油退运被证伪之后，继续推涨棕榈油价格的就是减产预期。目前就减产原因，市场存在两类观点：一类认为，去年6月底—11月的严重干旱影响显现，产地将进入数月的减产期;另一类则认为，7月初的减产只是近期过多降雨产生的扰动，影响周期有限。这两类观点在行情的持续性上有不同的判断，考虑到减产发生的时间过晚、马来西亚产量未见异常等，笔者更倾向于第二类观点，即产地出现了无法提前预期的问题。
近期，东南亚降雨过多，引发洪涝灾害，对棕榈油当期产量造成不利影响。在统计周期较短的情况下，天气扰动引发的阶段性产量波动通常会更明显，这也是部分机构称印尼7月1—5日产量环比下降44%的重要原因。毕竟在5天的统计期内，工作日少一天的影响就是20%，两天就是40%，但收获进度其实在后期天气好转的时候是可以弥补的。
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