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27日，玉米期货延续涨势，2009合约创2015年7月以来新高，国内外玉米价格倒挂。分析师称，目前市场上尚未找到十分有效的填补缺口的手段，玉米价格易涨难跌。

截止日盘收盘，玉米主力2101合约涨2.77%，报2260元；玉米淀粉主力合约涨2.40%，报2691元。另，玉米2009合约成交106万手，成交金额246亿元。

据经济日报27日报道，中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员杨艳涛表示，今年以来，新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，国际玉米价格下跌明显；而国内玉米供需偏紧，国内市场价格不断上涨，导致国内外玉米价格倒挂，进口压力不断显现。

专家表示，国内外玉米价差倒挂的局面短期内较难改变。从长远看来，要加强对玉米及替代品进口的监测预警及调控，保障国内玉米产业安全。进一步强化对国际市场的监测、研判和预警，对玉米及替代品进口因时因势实施有效调控，确保国内生产和市场稳定；实施进口来源多元化，提高“两个市场、两种资源”统筹能力，进一步拓展新的进口渠道，构建多元化的全球玉米供应体系，特别是发展同“一带一路”沿线国家中玉米生产潜力较大国家的经贸往来。

展望后市，机构对玉米后市观点有何变化？整理如下：

广发期货认为，市场关注长期供需缺口，玉米价格有较强的基本面支撑，随着临储库存消化完毕，未来玉米市场看涨情绪也会继续加强。7-8月市场有临储出库粮和进口补充，预计价格将保持相对稳定。但进入9—10月份，新陈交接不畅，阶段性很容易出现市场供需偏紧格局，届时玉米仍有大涨的可能性。年底上量是否会压制盘面，需要看国家调控和进口如何演变，目前市场上尚未找到十分有效的填补缺口的手段，玉米价格易涨难跌。单边2101合约可在2100以下布局多单，若有进口，可关注9—1正套和1—5正套策略。

上述机构指出，春节前市场交易方向不明朗，尽管处于上量阶段，但价格一旦下跌农民便会存在惜售情绪，主力在1920—1950区间运行。年后全市场受新冠疫情影响，价格普跌，但玉米始终保持稳定，一方面市场物流受阻，供应受限，另一方面下游因春节阶段出栏不畅，大猪压栏对饲料需求有增无减，盘面继续维持在1900—1950区间运行。但三月开始贸易商烘干塔入市囤粮，市场对年度缺口预期增强，叠加临储限拍传闻，玉米价格受到提振，进入趋势上涨，四月底最高触及2100点。但价格上涨，下游承接不畅，且临储开拍在即，市场供应增加预期增强，主力价格调整至2020位置。5月底临储开拍，连续5周高溢价全成交，且临储未出库，现货市场供需偏紧，价格再度延续涨势，最高6月中触及2149高位，其后在2100附近振荡调整。

专家称，近日，国内玉米市场依然表现强势，在第八轮玉米拍卖创下成交及溢价新纪录之后，玉米价格更是节节攀升，俨然一副“牛市”景象。手中有粮的贸易商惜售心态更加坚定，而这一切的源头均来自于对今年玉米市场“缺粮”的认知。

生意社玉米产品分析师李文旭认为，需求及政策支撑下，短期内国内玉米市场价格仍存一定攀升空间。

中国饲料行业信息网发文称，受临储玉米连续九次拍卖均出现高成交率及高溢价率影响，目前玉米现货行情继续维持稳中偏强局面不变；前期临储拍卖的玉米出库周期已到，政策粮出库节奏开始加快，不过拍卖粮溢价偏高，叠加出库以及物流成本和仓储成本，贸易商挺价积极性浓厚，持粮贸易商并不着急出货，有长期囤粮的打算，终端玉米库存依旧偏紧张，阶段性供应短缺现象依旧存在。因此我们预计，近期玉米价格难有实质性回落，总体上将继续延续偏强行情。随着临储玉米逐步到达需求终端，我们预计7月中下旬玉米供应偏紧张的局面才会逐步缓解，预计7月下旬-8月上旬期间玉米价格有望逐步持稳并适度回调的可能性将逐步提高。

永安期货分析指出，总体播种面积有所减少，小麦有所减产，对玉米替代减弱。九拍继续进行，高成交及高溢价继续，刺激市场信心大涨。但临储玉米即将入市，相关方面或许出台其他作物轮出方案或者提高保证金等措施，市场压力继续存在。我国签署自美进口玉米合同有所提升，目前对市场压力不大。当前深加工企业到货车辆略减，价格略有上涨，贸易商持货意愿增强。北、南港口库存偏低，货源减少，价格上涨，南方降雨，阻断交通，供应偏紧。生猪、能繁母猪存栏环比继续增加，中长期饲料消费预期偏强。受原料玉米价格上涨、运费恢复等影响，深加工企业继续挺价，库存消化加快，淀粉利润略升，开机率下降，对价格形成支持。总体看，玉米贸易端、工业端库存不大，拍储继续高成交，高溢价，显示对后期需求继续看好，短期受拍储溢价以及高成交和后期库存减少等因素影响，价格继续走强。但伴随着价格上涨，政策调整等措施或将出台，市场风险也在积聚，注意风险当为必要。中长期供需结构维持偏紧，主趋势上行，注意期间震荡。淀粉成本提升，库存消化加快，基差迅速走弱，价格有补涨迹象。

（远大期货官网：东方财富研究中心）

远大期货：李靖琴