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　　美国银行策略师Michael Hartnett认为，美联储推行首次降息时，股市可能会下跌，因为这一政策转向的出现将伴随着数据显示美国经济出现硬着陆，而非软着陆。

　　Hartnett在一份报告中写道，回顾1970年以来美联储放松政策前夕的历史可以看到，以降息回应经济下行利空股市、利好债市，他提到了七个案例来证明这一规律。“2024年的一个非常重要的差别是，风险资产提前消化美联储降息的程度堪称极端，”他说道。

　　随着投资者越来越确信，美联储将不得不在下半年快速降息，股市已经显现疲态。此番回落也在股市引起了震荡，CBOE波动率指数自2024年以来仅第二次升破20的关键位置。

　　美国股指期货周五跌幅扩大，债券持续上涨。交易员将注意力转向晚些时候发布的7月就业报告，预计美国失业率料维持在4.1%，为2021年11月以来的最高水平，而之前三个月均有所上升。

　　失业率不断攀升，已经接近前美联储经济学家Claudia Sahm开发的一项经济衰退指标。该指标在过去半个世纪里享有完美的表现。Hartnett表示，他正在监测4.3%的失业率水平，该水平料在下半年触发这一信号。