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　　远大期货官网：2021年一季度险企保费排名：寿险高开低走，产险低开高走，头部公司一半海水，一半火焰！

　　远大国际期货：13个精算师

　　2020年，受新冠疫情和开门红效果不佳的双重影响，不少险企增速不及预期，于是乎，大家都卯足了劲儿的在打2021年“开门红”！

　　那么，今年的开门红，到底有没有大家预想的那么红呢？各家险企的排名，又有哪些变化呢？

　　今天，我们将从各家险企的保费增速（保险业务收入），各险种的变化，以及行业赔付和盈利等情况，带大家细致分析下保险业一季度业绩情况！

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　　162家险企保费大排名

　　119家正增长，43家负增长

　　1． 寿险业“高开低走：开门红似乎并不那么红~

　　注：寿险排名榜仅包括79家公司，故公司合计保费增速与行业整体有差异，原因详见远大期货末。

　　此前，从上市险企1月的保费增长情况看，增速普遍提升，“开门红”应该还算顺利达成的！

　　但是，随着2月3月份数据的陆续出炉，寿险业增速不断下滑，却也让大家直呼没想到，似乎开门红并没有达到大家的预期（至于为什么，本远大期货第三部分细说）。

　　而且，从公司的角度看，寿险业分化再加剧，头部增速慢，中小险企高增长！

　　①寿险“老六家”：仅新华和泰康，跑赢市场！

　　去年，头部险企无一例外，全都加大力度冲击开门红，再加上赶上重疾险停售潮，本来行业预期老大们可以打个翻身仗，实现快速增长。

　　然而，从一季度的数据看，似乎效果并不理想。

　　除了新华保险和泰康人寿，分别以8.8%和7.4%的增速领先行业外，国寿、太保、太平，全部都是跑输市场。

　　而且，平安寿险依旧是负增长，其个险新单业务在连续两月保持高速增长后，在3月再度出现负增长，且幅度达到-17%。

　　所以，头部寿险公司增长不如预期的原因，恐与平安的情况类似，是新单发展动力不足的问题。

　　具体参见《上市险企增速普遍下滑，头部寿险公司太难了！》。

　　②中邮、富德、信泰、英大等公司：超高速增长，排名大幅提升！

　　大家，可以仔细看一季度寿险公司排名榜中，那些增速超过20%且排名上升较多的公司。

　　其实，近两年他们的增速一直都很快，比如，中邮、富德、信泰、人保健康、中融人寿、英大人寿、泰康养老等。

　　那么，他们是靠什么实现的高增长呢？

　　一类是，以中邮、信泰为代表的，靠银保渠道，大力拓展分红年金、终身寿险等产品。

　　另一类，以人保健康为代表，紧抓健康险高速发展东风，依托医疗险、重疾险等，实现规模的快速扩张。

　　但是，高增长的背后，也是行业产品竞争越发激烈的表现，甚至导致盈利承压。

　　这一点，从寿险公司的盈利差异也能看出来

　　2． 财险业，顶住综改压力：不少公司，实现双位数增长！

　　此前，因为大家对车险综改后保费大幅下滑已经有一定共识，所以，财险公司对行业今年的增长预期普遍较低。

　　但是，从一季度财险公司的数据可以看到，实现正增长的公司多达62家，较上年同期增多，且不少增速远超行业，表现还是超预期的。

　　不过，今年财险业公司的保费增速也是呈现两极分化现象，即中小险企普遍超高速增长，领先行业，且远超头部险企。

　　①老三家整体增速低：人保和太保，凭借非车险发力，领跑行业！

　　老三家中，只有平安产险，受第一大险种车险负增长，以及保证险业务收缩的影响，陷入负增长。

　　人保财险和太保财险的增速，分别为6.4%和11.7%，全部是跑赢市场的。

　　这主要得益于，两家公司在非车市场的发力，以人保财险为例，公司的保费增长，主要是靠意健险、农险和责任险贡献的。

　　而且，这三个险种的保费增速都在20%左右。

　　②双位数增长的公司，超多！

　　大家关注下，上表中的这些公司，保费增速在双位数以上的，有很多。

　　老三家中有太保财险，百亿以上的公司，有国寿财、中华联合、阳光、众安等，其他中小险企，还有英大、国元、紫金、国任等。

　　这些公司，大部分也是靠大力发展非车险业务，实现的保费快速增长。

　　不过，也有以车险为主的公司实现了快速增长，比如，安诚保险、浙商财产、都邦保险等。

　　然而，车险综改后Top2的冷静，也让人担心中小公司的“无知者无畏”，详见本远大期货第四部分！

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　　2021年一季度

　　行业保费增速，跑输GDP

　　赔付高增长，承保端利润承压

　　1． 保费增速高开低走，没能跑赢GDP！

　　2020年，在新冠疫情之下，保险业并未受到较大影响，依旧保持6%的保费增速，继续跑赢GDP。

　　然而，进入2021年当中国经济复苏强劲，一季度GDP同比两位数增长高达18.3%时，保险业的保费增速仅为7.8%，似乎略显逊色。

　　而且，一季度保费增速，呈现高开低走的态势，虽高于去年同期，但相较2019年仍有一定距离，照此趋势，年末或难以突破10%。

　　当然，有人会说，是因为去年保险业没有负增长，所以才会跑输GDP。

　　但是，如果以2019年为基数，去看近两年的复合增长率的话，保险业也只是与GDP增长趋同在5%左右。

　　让人不禁在想，近来被视为朝阳行业的我们，何时才能真的“似火”。

　　2． 赔付支出，高速增长：行业承保端盈利承压！

　　与此同时，需要行业注意的是，从一季度的净资产增长看，与期初相比并没有太大增长，这也就意味着行业的盈利增长有限（考虑分红、浮盈等影响）。

　　此前，分析险企利润时，我们也提到过，虽然寿险和财险公司的盈利较去年同期增长，但大多是由于将部分的投资收益，于一季度获利了结，已经落袋为安的关系。

　　如果看上远大国际期货，赔付支出的增速，已经高达30%远超保费增长，意味着行业盈利承压主要来自承保端。

　　而且，财险业和寿险业的赔付支出增长都很高。

　　财险是有车险综改，降费增保的缘故，寿险恐是产品竞争激烈，性价比越来越高的原因么？

　　关于，寿险公司规模与效益如何平衡的问题，此前，我们借由去年高增长的新华与国寿，两家公司新业务价值的分析，已经提示过~

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　　寿险业增速8.34%

　　重疾停售潮，未能助推高增长

　　投连险独立账户资金飙升

　　1． 寿险业增速显疲态，健康险增速最快，但仍未超去年~

　　2021年年初，重疾险停售潮，可是忙坏了代理人们，加班加点出保单的景象再现。

　　然而，这一轮销售热潮，却并没能带动寿险业在一季度实现高增长。

　　从上远大国际期货可以看到，寿险业整体增速为8.34%，健康险是其中增速最高的也是唯一实现双位数增长的，但是相比去年同期增速，其实还是下降的。

　　而且，健康险由于在行业中所占份额较小，并不能拉动行业高增长，决定行业增速高低的，还要靠寿险业务，如上远大国际期货所示。

　　但是，需要大家注意的是，投连险独立账户新增交费，同比大幅增长高达161.68%。

　　2． 万能险结算利率走低，助推投连险增长？

　　自去年，监管部门在非现场检查中，发现部分寿险公司存在利差损风险隐患（部分公司万能险账户结算利率过高，且高于账户财务收益率），约谈了12家人身险公司的总经理和总精算师后。

　　后续，万能险产品的结算利率已经全部下调，从2020年10-12月的数据看，只有12款产品的结算利率高于5%。

　　虽然，以往万能险由于有最低收益率保证，且结算利率往往能跑赢银行利率，而成为消费者较为关注的险种。

　　但是，近两年投资市场表现良好，投连险收益率也是连攀新高，或许是投资款大幅增长的原因？

　　以2020年投连险产品收益为例，当年加权收益率为24.4%。其中，稳健型产品的加权收益率5.0%，进取型产品的加权收益率37.2%

　　以某款投资产品为例，近一年账户收益率高达39.78%。

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　　财险业增速5.7%

　　非车四大险种高增长，贡献巨大

　　再看车险综改后指标变化

　　1． 非车险增速贡献大：健康险4.5%，责任险2%、农险1.4%

　　前远大期货提到，不少财险公司在今年实现高速增长，都是靠的非车险。从行业看，也是如此~

　　从上远大国际期货可以看到，车险因综改单均保费下降影响，整体保费负增长6.24%，市场份额也降至47.73%。

　　但是，健康险、责任险、农险、企财险等非车险种，全部实现双位数增长，累计拉动行业增长8.54%，是财险业实现正增长的最大功臣。

　　凡是，抓住了这几个险种的发展机遇的公司，都可能是今年增速较高的财险公司。

　　此外，需要注意的是，昔日，风光无限的保证险业务，在复杂多变的外部环境下，人保、平安等险企接连踩雷亏损后，已经收缩到了仅占行业3.6%市场份额，负增长达到31%。

　　而且，从昔日的非车第一大险种，降至今日仅排名非车第六位。看来，保证险在扭盈为亏之后，终是没能逃过非车第一大险种“年不过三”的命运？

　　2． 一远大国际期货看懂，车险综改后核心指标！

　　至于，此次车险综改的目标“降费、增保、提质”，到底实现了么？

　　此前，我们整理了截至2月末，车险关键指标，在改革前后的变化，如远大国际期货所示。

　　同比下降的指标：签单保费、车均保费、NCD系数，综合费用率

　　同比上升的指标：三责险平均保额、投保率、综合成本率、综合赔付率

　　总的来说，“降费”“增保”的目标达到了！

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　　全国36个地区

　　保费全部实现正增长

　　2021年一季度，全国36个地区中，保费增速最快的除了西藏外，就是上海、北京、安徽等地区。

　　由此可见，相对来讲，随着大型城市的经济实现快速复苏，保险业的展业进度也明显加快~

　　相反的，青海、贵州、甘肃等地的保费增速，整体偏低。