远大期货官网：债券民工
作者：债券民工在路上
债券民工一直有一种错觉，感觉2020年才刚开始没多久，但是实际上2020年已经过去了三分之二了，已经眼瞅着余额不足了。城投公司一直是债券民工关注的焦点，在周末对2020年1-8月份的城投债发行进行了小盘点：
一、城投债发行金额情况
债券民工统计了2019年1月至2020年8月城投债的发行情况，详见下图。从图中数据可以明显看出，在经历了3月（5806.14亿元）和4月（5891.17亿元）的城投债发债高峰之后，5月份（2325.93亿元）开始了断崖式下跌，从6月份发行金额虽有上升，但增长并不显著。尤其是2020年的城投债发行金额（2847.30亿元），低于了2019年8月份的发行金额（3401.36亿元）。
二、城投债发行只数情况
城投债的发行只数和发行数量的走势基本保持一致，3月（724只）和4月（695只）是城投债发债高峰之后，5月份（293只）开始了断崖式下跌。此后城投债券发行数量有所回升，但是远不及巅峰时期。
三、城投债的发行利率情况
与城投债发行数量和只数的走势不同，2020年城投债发行利率的最低点出现在4月份（3.7310%）和5月份（3.7799%）。6月份之后，城投债发行利率呈现了逐步上升趋势。考虑到2020年整体宽松的货币政策和各种刺激政策，今年的城投债发行利率实际上并没有明显降低。
四、小结
2020年注定是一个不同寻常的年份。对于城投公司来说，或许会是一个转折点。吉林铁投惊险的技术性兑付就是一个很好的例子。在疫情的影响之下，各地的财政收入情况并不乐观。与此同时，信托租赁等非标产品融资收紧，债券融资渠道并没有明显放开，城投公司的现金流需要经受的考验要比之前要大。虽然说年年难过年年过，但是对于很多城投公司来说，2020年这个坎可能真的是很难过去了。
