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　　香港远大国际期货报道，9月11日，央行公开市场开展900亿元7天期逆回购操作，今日有1000亿元逆回购到期，当日净回笼100亿元，终结此前连续四日净投放。本周央行公开市场有3900亿元逆回购到期，央行累计进行了6200亿元逆回购操作，因此本周净投放2300亿元。

　　资金面方面，9月10日央行公开市场持续净投放，银行间资金面进一步趋松，主要回购利率均有所下行，其中隔夜质押式回购加权利率下行逾26BP报在1.33%附近，创6月29日以来新低。交易员称，央行逆回购连续净投放流动性大大缓解近期市场的担忧情绪，机构融出有所增加，且目前仍属月初扰动因素较少之际，预计短期资金面将延续较松态势，关注下周央行MLF续做情况。

　　江海证券首席经济学家屈庆分析认为，央行连续大额净投放，主要是缓和市场流动性紧张。目前银行同业存单发行利率明显上升，央行也希望创造相对充裕的流动性环境。央行的操作给予市场充分的预期，即流动性并不会过度收紧，回购利率不会继续大幅上行，预计同业存单利率也不会大幅偏离中期借贷便利（MLF）利率。

　　方正证券首席经济学家颜色认为，近期资金面边际趋紧，主要原因包括银行结构性存款规模减少、流动性投放相对谨慎、市场对资金情况较为敏感、财政资金投放速度低于市场预期等。短期来看，央行将继续配合地方债发行，保持流动性合理充裕。

　　平安证券称，央行流动性层面，9月为财支出大月，财政存款减少。流动性投放预计稳中有增。利率债供给压力仍然较大，银行间流动性上，结构性存款压降叠加存单到期，银行负债端压力难以缓和。9月资金面仍将维持紧平衡。9月要更加关注美债走势，及国内商品价格回升对债市带来的压力。8月经济数据受洪涝二次来袭的影响，或难以大幅超预期向好，月初资金面好转为债市带来一定交易机会，建议关注国开品种和短期品种。整体而言，对9月债市表现仍偏谨慎。

　　关于国内宏观货币政策，9月2日国务院常务会议要求坚持稳健的货币政策灵活适度，保持政策力度和可持续性，不搞大水漫灌，引导资金更多流向实体经济，以促进经济金融平稳运行。

　　8月25日在国新办举行的国务院政策例行吹风会上，央行副行长刘国强表示，下阶段要保持流动性合理充裕，但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具的精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业；深化市场报价利率改革，引导贷款利率继续下行。

　　央行货币政策司司长孙国锋表示，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性，要保持稳健货币政策的取向不变、灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变；未来LPR的走势取决于宏观经济趋势、通胀形势以及贷款市场供求等因素，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。

　　8月20日，LPR连续4个月按兵不动。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，上次为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，上次为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

　　8月17日央行公告称，开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.95%。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。同时，当日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。