远大期货官网：债市观察
前面几篇文章《看今年哪个评级公司最骚~》、《》对评级公司的挖角行为搞了一顿胖揍，本篇文章这次就来单说一下我们国内的AAA评级的质量与估值区间突破。
AAA评级，顾名思义，是评级行业中的神器与明珠，是神圣而不可侵犯的，而现在，他好像就变成了一个符号，变成了评级公司抢业务，发行人装逼吹大牛的工具了，有些债的评选的节操还不如违约债了。
更有甚者，在央行不降息不降准憋着流动性的时候，他们通过系统性提高评级，意图通过高等级来降低发行人的融资成本，评级公司这是要篡位当小央行吗？
本篇文章都懒得写软内容搞铺垫了，就直接表明观点吧。
下图这是国内最新的AAA信用债“期限——收益率”散点图，横轴是剩余年限，纵轴是估值收益率，看见没，有的AAA，到期估值收益率都超过1000%了，这他妈都比风投收益率高了。
1000%，不是吹不是骗，是我们最高评级的固定收益产品收益率，你说是不是个天大的笑话。
国内最高的收益率是海航债惹出来的，下面还有一系列小喽啰，我们把海航债、紫光、南山、华晨、富力、苏宁、渝信、清控等债剔除掉，再看看散点图，比之前好看多了，像一个特制的开山斧。
大家看见没有，这个图就是我国AAA央企的风险边界图，就是这一堆乱点的下沿曲线，就是国内AAA的期限结构收益率曲线。
再配合一下中债的收益率期限结构曲线，就很直观了，是骡子是马，都看得清清楚楚。大家多看看多买买中债的产品，还是防雷的。
这个图很直观，事实上的AAA收益率散点图，早大面积突破了aaa-，突破了aa+、突破了aa、突破了aa-，突破到没有上限，快特么到a-了，真正意义上达到了高评级高收益，是不是爽的很。
这里面有一大坨债，应该被评为AA级。
我们再来看看各评级公司的AAA收益率散点图，看谁最过分。
东方金诚
超过黄线的不少
大公国际
超过黄线的更多
联合信用
满屏都是超过黄线的
联合资信
同上
上海新世纪
图真jb难看，英名为海航所累啊
上海新世纪
平日对他青眼相看，特意剔除海航债，现在就很好，新世纪良心还是好的啊
中诚信国际
业务太多，吃饱要撑爆了吧
中证鹏元
没几个业务啊
天柱君认为，AAA的债券，不应该只是完全意义上的是不是还本付息，还应当包括不让机构投资者高度紧张，不让投资经理夜夜失眠，不让信评外出奔波调研报告写如狗，不让市场媒体自媒体疯狂吃瓜。
国内目前评级如此，只能说明评级公司没把评级符号当回事。既然不把评级符号当回事，那就拿评级符号搞创新呗，往下创新不行，那就往上创新呗，解决评级的拥挤度问题。
比如说，搞个AAAA评级，搞个AAAAA的评级也很正常啊。这样的话，我相信国网中石油会非常乐意看着评级符号的创新的，和海航华汽为伍，它们早就快吐了吧。
另外，不瞎搞评级符号的话，还有一个好办法，就是之前中债公司刘凡总说的办法，让每个发行人发债时选三个候选评级公司，让投资者公开投票确定一家评级公司，评级公司奋力入围，投资者决定业务花落谁家，投资者能说上话，就能抑制评级公司的业务行为。其实不需要全打死，当众把一个不老实评级公司卯起来好打三顿，让其他公司看着，也有很好的震慑效果。
真的是一个很好的办法。你们说呢？
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