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　　远大期货官网： 恒大求助了，地产行业的三万亿债券怎么办？

　　2020年对于房地产行业来说真的是水深火热的一年。先是房地产百强中的泰禾、天房相继违约，然后监管机构通过“三条红线”对房地产企业融资进行了强监管要求，房地产融资愈发艰难。然而房地产行业2020年最劲爆的消息莫过于恒大集团《关于恳请支持重大资产重组的情况报告》，直接刷屏全网。恒大集团的求助把整个房地产行业的融资现状和资金现状直接全面暴露出来了。

　　作为一名债券民工，本文更关注的是这个事件对于房地产行业的影响。根据wind数据整理，截至2020年9月24日，整个房地产行业的国内债券余额为21,856.75亿元，存量债券只数为2489只。

　　另外，美元债券也是房地产行业融资的重要手段。由于wind对美元债券没有统计债券余额，本文只统计了2020年的发债情况：房地产企业发行的美元债券金额合计为583.22亿元（美元），合计约为4000亿元人民币。综合估计整个房地产行业的美元债券存量余额超过一万亿人民币。

　　也就是说，在不不考虑银行贷款、信托贷款等间接融资的情况下，房地产企业发行的人民币债券和美元债券合计金额超过三万亿人民币。

　　恒大集团作为行业龙头，资产负债状况要比中小房地产企业好很多，但是在踩中三道红线的红色危险区，中国恒大(3333.HK)均“名列前茅”。如果恒大的现金流都很艰难，很难想象中小房地产企业的日子是怎样的。三万亿地产债的前景，真的是令人堪忧。

　　不过比较奇怪的是，三条红线监管会议的时间是8月20日，这恳请函的出具日是8月24日，也就是说会后恒大就立马求助了。但是，在8月31日的中国恒大(03333.HK)举行的中期业绩线上发布会上，恒大总裁夏海钧回应“三条红线”称，恒大“有信心各项指标达到监管部门的要求”，那这个信心就是来自于广东省政府？

　　不过目前最紧张的应该是恳请函后附的金融机构名单了，融资金额都公开了，估计今晚都在加班开会讨论了如何处置了，恒大集团未来的融资难度可能会加大。恒大集团都这样了，恒大的造车梦感觉越来越远了。恒大能否恒久，让我们拭目以待。