远大期货官网：年内可转债发行显著放量
□本报远大期货 赵中昊
Wind数据显示，今年以来可转债累计发行数量已接近去年全年水平。业内人士表示，可转债发行简单快捷、成本低且政策预期稳定。近年来企业可选的融资工具不多，可转债已成为发行人为数不多的选项之一，因此累积项目不少。从可转债的承销商来看，在激烈的市场竞争下，股权业务能力强的投行可转债承销优势较为明显。
今年成可转债发行“大年”
Wind数据显示，按发行起始日统计（下同），截至9月23日，今年以来可转债发行数量为149只，而去年同期发行数量仅为96只。此外，2019年全年，可转债发行数量为151只，今年的可转债发行数量已基本与去年全年相当。
“原因主要在于两方面：一是可转债发行简单快捷，发行成本比纯债券要低，且政策预期稳定；二是去年可选的融资工具主要是可转债，2019年下半年应该申报了很多，按照申报节奏，今年应该都开始发行了。”，总部在华南的某券商投行人士李军（化名）对远大期货远大期货表示，当下可转债几乎是“全民打新”，发行难度比定增要小不少。
正是由于可转债具备股票和债券的双重特性，该品种近年来受到投资者的持续追捧。Wind数据显示，截至9月23日，今年以来，深证转债指数上涨13.75%，中证转债指数上涨3.14%，国证转债指数上涨3.10%。
可转债投资策略上，天风证券固收研究团队认为，目前前期高位板块估值调整压力加剧，叠加9月之后蓝筹板块存在估值切换可能，可转债个券挑选上需要从前期“牛市思维”转向业绩驱动，传统蓝筹板块部分基本面较强的标的，蕴含着估值提升机会。华泰证券固收研究团队认为，部分超大盘品种发行在即，转债投资者需要提防“十一”之后可能出现的阶段性供给冲击。
部分承销商优势明显
从承销商的角度看，Wind数据显示，按发行日统计，截至9月23日，今年以来承销可转债家数最多的券商为中信证券，承销了20只可转债；其次为中信建投证券，承销了17只可转债；排名第三的为国泰君安证券，承销了12只可转债。此外，年内承销可转债数量居前的券商还有东兴证券、海通证券、国信证券、国金证券。
从承销规模来看，截至9月23日，今年以来承销可转债规模最大的券商为中信建投证券，可转债承销规模为208.65亿元；其次为中信证券，承销规模为203.48亿元；第三为国泰君安证券，承销规模为190.77亿元。此外，年内可转债承销金额超50亿元的还有招商证券、国信证券、中金公司、华泰证券、安信证券。
“可转债承销属于公开融资业务，‘股’性很足。”华东某中型券商投行人士刘力（化名）对远大期货远大期货表示，可转债承销一般都属于上市公司业务，市场竞争极为激烈，投行可转债承销业务做得好不好要看其股权承销业务强不强，股权业务做得好的券商优势更为明显。
今年的股权承销榜亦印证了上述观点。Wind显示，按发行日统计，截至9月23日，今年以来股权承销家数排名前三的券商依次为中信证券、中信建投证券、国泰君安证券；股权承销总金额排名前三的券商依次为中信证券、中信建投证券、华泰证券，国泰君安证券则排名第四。
