一、市场动态：多空博弈下的震荡格局
当前黄金市场呈现复杂的多空交织态势。美联储年内可能多次降息的预期继续支撑金价，但美元指数的短期波动及地缘政治风险的变化正在加剧市场分歧。周三(3 月 6 日)现货黄金一度突破 2930 美元 / 盎司，但随后承压回落，最终收于 2919 美元 / 盎司，日线录得十字阳线，显示多空双方在关键阻力位附近展开激烈争夺。
核心驱动因素：
美联储政策转向预期
市场普遍预计美联储将在 5 月首次降息，2025 年累计降息幅度或达 75 个基点。利率下行周期削弱美元资产吸引力，推动黄金作为无息资产的配置需求上升。然而，美联储官员洛根的表态暗示量化紧缩结束后可能调整资产结构，若政策转向节奏不及预期，可能引发美元反弹，对金价形成压制。
地缘政治与经济风险
美国对加拿大、墨西哥汽车关税的延期缓和了短期贸易紧张，但全球贸易政策的不确定性仍存。同时，乌克兰重建需求(5240 亿美元)及欧洲天然气供应压力(储存量低于 41%)持续推升避险情绪。此外，波兰失业率升至 11 个月高位(5.4%)，反映欧洲经济复苏动能减弱，进一步强化黄金的避险属性。
供需结构变化
马里暂停发放小规模金矿开采许可，非洲黄金供应链稳定性受到冲击；印尼计划投资 18 亿美元建设镍高压酸浸工厂，或间接影响贵金属市场的风险偏好。这些结构性因素为金价提供中长期支撑。
二、技术面分析：区间震荡待突破
短期走势：
黄金日线级别呈现 “三连阳” 后十字星形态，显示多头动能有所衰减。布林带上轨(2945-2950 美元 / 盎司)构成强阻力，而 20 日均线(2900 美元 / 盎司)为关键支撑。4 小时图上，金价在 2890-2930 美元区间内反复震荡，MACD 指标红柱缩短，RSI 接近超买区域，暗示短期存在回调需求。
关键点位：
支撑位：2900(日线 20 日均线)、2890(近期低点)
阻力位：2930(前日高点)、2950(历史峰值附近)
三、操作建议：轻仓高抛低吸，关注非农指引
短期策略：
区间交易为主
多单：金价回踩 2895-2900 美元 / 盎司企稳时轻仓做多，止损 2885 美元，目标 2915-2925 美元。
空单：反弹至 2925-2930 美元 / 盎司遇阻时尝试短空，止损 2935 美元，目标 2910-2900 美元。
非农数据前瞻
周五(3 月 8 日)将公布非农就业数据，若数据强劲(预期新增就业 15 万人)，可能推迟美联储降息节奏，金价或承压下探 2880 美元；若数据疲软，则可能推动金价突破 2930 美元，打开上行空间。
中长期展望：
在全球经济放缓、央行宽松周期及地缘风险的支撑下，黄金仍具备上涨潜力。建议投资者关注 2950 美元 / 盎司突破信号，突破后可分批加仓，目标上看 3000 美元 / 盎司。
风险提示：
美联储政策转向节奏超预期；
地缘政治冲突升级；
非农数据意外强劲。
仓位管理：
建议单笔交易仓位不超过 20%，总持仓不超过 30%，严格设置止损(8-10 美元 / 盎司)。
四、结语
黄金当前处于震荡整理阶段，多空力量在 2900-2930 美元区间内拉锯。投资者需密切关注美联储政策动向、非农数据及地缘局势变化，灵活调整策略。短期以区间操作为主，避免追涨杀跌；中长期可逢低布局多单，把握降息周期下的避险与抗通胀机会。
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